航运日报：马士基WEEK41周报价降至3500美元/FEU，关注美东罢工的潜在可能

核心观点

• 市场分析：截至2024年9月23日，集运期货合约持仓及成交量均显著增加，各合约价格普遍上涨。SCFI（上海-欧洲航线）和SCFIS（上海-欧洲航线综合指数）均出现下跌。
• 运力供给：1-8月及1-10月集装箱船舶交付量持续增加，四季度运力缺口预计被弥补。新造船合同、交付及拆解数据显示运力持续增长。
• 需求端：圣诞节货物提前发运，远东-欧洲航线9-11月货量偏弱，欧洲航线目前处于货量偏弱期。
• 空班情况：三大海洋联盟公布黄金周空班情况，班轮公司增加空班及甩柜可能性支撑10合约估值。
• 期现回归机会：10月合约距离交割较近，运力压力相对较小，可关注期现回归机会。预估10月合约交割结算价格在2200-2300点之间。
• 12月合约风险：面临运力供应端压力，需关注美东码头劳资谈判及罢工可能性。若罢工发生，可能引发欧洲货物改道美西，支撑运价。
• 地缘政治：红海危机、以色列与真主党冲突等地缘因素持续发酵，集装箱船舶绕行格局维持。
• 2025年海洋联盟格局：Premier Alliance（PA联盟）、Gemini联盟（双子星联盟）、Ocean Alliance（OA联盟）及PA联盟与MSC的舱位交换合作将逐步形成。

关键数据

• 期货数据：持仓99955手，单日成交115557手，各合约价格均上涨。
• SCFI指数：9月20日下跌8.76%至2592$/TEU，9月23日SCFIS收于3285.46点，周度环比下跌13.86%。
• 船舶交付：截至9月21日，共计交付集装箱船舶371艘，其中12000+TEU船舶82艘，运力合计223.63万TEU。
• 绕行情况：苏伊士运河、曼德海峡及亚丁湾日度通过集装箱船舶数量维持低位，好望角日度通过数量大幅增加。

研究结论

• 短期：10月合约可关注期现回归机会，运力压力较小，预计交割结算价格在2200-2300点之间。
• 中长期：12月合约面临运力供应端压力，需关注美东罢工及地缘政治风险。2025年海洋联盟格局将逐步形成，影响运力供给及竞争格局。