旺季预期兑现面临阻力 焦煤终端需求拉动不足

行情复盘

9月20日，焦煤期货主力合约收涨0.35%至1274.0元。当日收盘，焦煤期货资金整体流出1.44亿元。

策略分析

今日焦煤价格震荡下行，午后反弹，跌幅收窄。供给端，国内煤矿生产平稳，精煤日产环比抬升，但炼焦煤矿山开工率小幅下降；进口蒙煤通关车辆延续走弱，同比下跌近60%，显示供应边际收紧预期。需求端，焦炭提涨落地带动焦企利润修复，十一假期临近推动企业补库，焦企炼焦煤可用天数回升；钢铁企业高炉开工率及铁水产量再度提升，终端需求有所修复。

受宏观情绪及产业链供需边际好转影响，焦煤价格出现反弹，但旺季预期兑现受阻、终端需求拉动不足，预计后市双焦价格震荡。操作建议：焦煤焦炭主力合约前期空单逢低止盈，多头暂时观望。

期现行情

期货方面，焦煤主力合约收盘1274元/吨，多空单量分别为113,336手和132,631手。现货方面，山西介休主流价格1450元/吨，持平。基差走强，当日为176元/吨（前一日159元/吨）。供给数据显示，9月7日甘其毛都口岸蒙煤进口10.9万吨，维持高位但下降。需求数据显示，9月20日钢铁企业高炉开工率78.23%（环比+0.6%），铁水日均产量223.83万吨（环比+0.45万吨）。