燃料油日报：油价盘面震荡 高低硫燃油价差再度走强

研究院能源组

核心观点

• 市场分析：上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收跌0.58%，报2906元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收涨0.52%，报4073元/吨。原油震荡调整，燃料油盘面偏强震荡，高低硫价燃油差再度走强。亚洲高硫燃油现货近期收紧，但不具备持续走强的驱动，短期支撑因素消退后存在回调空间。低硫燃油受新加坡合格船货供应收紧、国内主营产量被动下滑影响，市场结构表现相对坚挺，但剩余产能充裕、下游需求被逐步替代的格局未变，更多是阶段性行情。建议关注逢低多LU-FU价差机会。

策略

• 单边策略：单边中性，观望为主；逢低多LU2411-FU2411价差。

风险提示

• 俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期；中国低硫燃料油产量超预期。

图表

• 报告包含多张图表，涉及SHFEFU和INE LU期货结算价、远期曲线、主力合约成交持仓量、总成交持仓量、对原油裂解价差、与原油比价、价差、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、裂差、库存数据等。

数据来源

• 数据来源包括Bloomberg、Platts、PJK、IES、EIA等。

免责声明

• 报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证。报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。