核心观点
- 市场分析:上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨0.93%,报2721元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2411夜盘收跌0.1%,报3821元/吨。油价低位震荡,燃料油盘面亦表现为震荡;高低燃油2411合约价差由高点1278元/吨回落至1100元/吨。高硫燃料油市场多空因素交织,裂解价差呈现震荡下跌态势,估值存在进一步回调空间。低硫燃料油基本面存利多因素驱动,短期市场结构偏强运行;但中期估值向上突破存较大阻力。继续关注逢低多LU-FU价差、LU正套机会。
策略
- 单边中性,观望为主;逢低多LU2411-FU2411价差;关注LU正套机会。
风险
- 俄罗斯炼厂检修量超预期;伊朗燃料油出口低于预期;中东发电需求超预期;船燃需求替代超预期;中国低硫燃料油产量超预期。
图表数据来源
- 数据来源包括Bloomberg、Platts、PJK、IES、EIA等。
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