有色日报：有色回落

有色金属日报总结

核心观点

• 沪铜：今日铜期价震荡偏弱，一度接近7.5万关口，持仓量上升。美联储降息50基点后市场回暖，有色普涨。宏观回暖、供减需增背景下，9月中下旬铜价乐观，短期资金获利了结后回调，关注5日均线支撑。
• 沪铝：铝期价低开低走，跌破2万关口，减仓下行。美联储降息后宏观回暖，铝价突破2万关口。9月中旬内外宏观回暖叠加国内需求旺季，铝价或持续强势，短期回调关注10日均线支撑。
• 沪镍：镍期价震荡下行，跌破12.5万关口。宏观氛围回暖但镍价表现偏弱，纯镍长期过剩、库存上升压制期价。资金角度看镍仍为空配对象，中长线镍估值低但缺乏产业上行驱动，相对板块弱势运行。

关键数据

• 铜：9月23日Mysteel电解铜社会库存16.91万吨，较19日去库2.48万吨，较12日去库5.02万吨。
• 铝：9月23日Mysteel电解铝库存71.8万吨，较18日累库0.2万吨，较12日去库1万吨。
• 镍：9月23日沪镍2410合约主流升贴水分化，金川电解镍+1800元/吨（126450元/吨），俄罗斯镍-200元/吨（124450元/吨），挪威镍+2950元/吨（127600元/吨），镍豆-500元/吨（124150元/吨）。

研究结论

• 短期：美联储降息推动宏观回暖，有色板块普涨但资金获利了结导致短期回调，需关注均线支撑。
• 中长期：铜铝受益于宏观及需求旺季或持续强势，镍因产业过剩及资金空配相对弱势，估值低但缺乏驱动。