核心观点
沪铜震荡下行,主力期价一度跌破7.7万关口,持仓量小幅上升,节后期价增仓上行,主要受全球再通胀交易及国内经济预期回升影响。沪铝震荡上行,表现强势,持仓量持续上升,突破节前高点,上行动能较强,受国内外宏观利好及炼厂利润走阔支撑,但特朗普或将加征关税或延续铝价外强内弱格局。沪镍夜盘持续下行,跌破12.5万关口,增仓下行明显,资金空配镍导致,技术层面有支撑,但缺乏基本面支撑,预计期价持续震荡运行。
产业动态
铜:高盛预测美国铝价溢价将升至每磅50美分,铜进口关税征收可能性为70%。特朗普推进对钢铝等金属征收关税,市场情绪蔓延至铜市,美国铜价溢价达历史新高。
镍:金川电解镍主流升贴水+2100元/吨,价格126940元/吨;俄罗斯镍主流升贴水0元/吨,价格124840元/吨;挪威镍主流升贴水+3550元/吨,价格128390元/吨;镍豆主流升贴水-900元/吨,价格123940元/吨。
研究结论
可参考多铜铝空镍配置,关注宏观回暖是否推动镍价突破11月以来震荡区间。