有色日内回升，铝表现较强

有色日报 有色日内回升，铝表现较强 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜早盘先抑后扬，日内持续增仓回升，基本收复昨夜跌幅。短期多空博弈加剧，资金获利了结意愿上升，而产业弱现实也给予期价压力。短期宏观氛围主导期价走势，日内氛围回暖，商品普遍反弹。短期可持续关注10日均线支撑。 沪铝 今日沪铝增仓上行明显，逼近前期高点。周三以来宏观氛围冷却，有色普跌。而铝价相对强势，这一方面是由于其宏观属性相对铜较弱，另一方面则是由于12月以来铝代铜预期发酵，产业预期较强。但产业端仍处于弱现实阶段，电解铝库存上升明显。技术上，铝价在2021年高点面临压力，可持续关注多空博弈。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪镍 昨日镍价增仓下挫明显，今日探底回升。12月底以来镍价反弹幅度较大，所以近期回调幅度也相应较大。现阶段产业仍处于过剩的现实之中，给予期价压力，但印尼方面的消息使产业预期已经有所扭转。技术上，可持续关注14万关口多空博弈。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 SMM预计1月份铜板带行业开工率将持续回落至67.2%。进入1月，铜价持续刷新历史高位，终端市场承接能力濒临极限，部分下游企业甚至计划提前开启春节假期，行业整体呈现“躺平”态势。在此背景下，铜板带企业生产经营压力陡增：一方面，铜价高位运行持续抑制新增订单释放，月初订单量大幅下行，叠加本月本就无追产冲量计划，企业排产预期顺势下滑；另一方面，再生铜相关政策调整，导致锡磷青铜带企业面临原料采购难、成本大幅攀升的双重困境，当前已经开始减量生产。此外，有企业计划年末设备大修，也对1月份的实际产量形成了一定冲击。 据SMM了解，2025年12月铜板带企业整体开工率为68.21%，环比下降0.17个百分点，同比下降6.09个百分点，行业生产节奏未达年末预期水平。其中，大 型 企 业 开 工 率 为76.95%， 中 型 企 业 开 工 率 为54.21%， 小 型 企 业 开 工 率 为59.02%。 ➢铝 1月8日，Mysteel电解铝社库为71.80万吨，元旦节前累库8.00。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。