有色日内回升

核心观点

• 沪铜：日内V型反弹，尾盘主力期价站上9.6万关口。宏观层面，海外圣诞假期，美元指数振荡运行。产业层面，需求受高铜价抑制，年末持货商压力渐强，华北地区现货升贴水跌至均价贴水600元/吨，创近三年新低。短期铜价或承压运行。
• 沪铝：震荡上行，持仓量整体下降。宏观层面，海外圣诞休市，美元振荡。产业层面，铝价上涨导致下游需求下降，电解铝库存上升明显。短期铝价回升至前期高位，关注2.24万关口压力。
• 沪镍：早盘跳水后企稳回升。宏观层面，海外圣诞假期，节前资金获利了结意愿较强。产业层面，印尼产业政策扰动预期上升，推动镍价上涨。短期镍价触底回升，突破2025年下半年价格运行中枢，资金关注度上升。

关键数据

• 铜：CSPT决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字。沪铜主力期价站上9.6万关口。华北地区现货升贴水跌至均价贴水600元/吨。
• 铝：Mysteel电解铝社库为61.20万吨，较22日上升2.40万吨，较18日上升5.10万吨。
• 镍：SMM1#电解镍价格127,400元/吨，较上一交易日下跌2,800元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间为7,000-7,500元/吨，平均升水为7,250元/吨。

研究结论

• 铜：短期海外休市，国内产业压力较大，铜价或承压运行。
• 铝：短期铝价再度回升至前期高位，关注2.24万关口压力。
• 镍：短期镍价触底回升，资金关注度上升。