有色日报：有色日内企稳回升

核心观点

• 沪铜：今日铜价先抑后扬，早盘下挫至7.7万关口后回升，短期修复至2月水平，产业支撑弱化。美元指数反弹抑制上涨，期价在7.8万一线面临压力。五一前市场或谨慎观望，谨防期价回落。
• 沪铝：上午震荡下行，午后企稳回升，持仓量下降。供需双强格局下，铝价受支撑，期价回升至2万一线面临套保盘压力。五一前市场或谨慎观望，谨防期价回落。
• 沪镍：主力期价上午跌破12.4万后企稳回升。矿端偏紧，国内港口镍矿库存低位，但不锈钢库存去化缓慢，价格弱势拖累期价。内外库存分化，国内下降，海外上升。短期基本面多空交织，跌破12.5万一线有破位下行之势。

产业动态

• 铜：Mysteel电解铜社库16.10万吨，较24日去库2.12万吨，较21日去库4.75万吨。
• 铝：Mysteel电解铝社库64.90万吨，较24日去库1.50万吨，较21日去库2.70万吨。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+2350元/吨，价格126000元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+250元/吨，价格123900元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格126400元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格122750元/吨。

研究结论

• 铜：期价短期修复，但产业支撑弱化，美元指数反弹抑制上涨，五一前市场或谨慎观望。
• 铝：供需双强格局下铝价受支撑，但期价回升面临套保盘压力，五一前市场或谨慎观望。
• 镍：矿端强势，但下游需求疲软，内外库存分化，短期多空交织，期价有破位下行风险。