有色日内回升

核心观点

• 沪铜：增仓反弹至9.2万关口，受美元指数走弱和国内宏观氛围回暖利好，但下游消费受抑，关注5日均线支撑及12月美联储议息会议决议。
• 沪铝：增仓反弹至2.2万关口，受美元指数走弱和国内宏观氛围回暖利好，下游观望情绪升温，现货贴水维持弱势，关注2.2万关口压力。
• 沪镍：持续减仓反弹至11.7万关口，受镍跟随有色板块反弹，港口镍矿库存高位去化缓慢，上期所电解镍库存上升施压，但现货升水坚挺提供支撑，短期资金关注度较低，预计跟随板块运行。

产业动态

• 铜：北美集中式储能系统装机提速，三星SDI与美国能源公司签署协议供应磷酸铁锂电池，储能领域爆发带动铜需求增长，SMM预计2025年全球储能耗铜同比增长超50%。
• 镍：SMM1#电解镍价格下跌1,200元/吨至119,150元/吨，金川1#电解镍现货升水上涨150元/吨至5,050元/吨，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。

研究结论

• 有色金属板块普遍反弹，受宏观因素和产业需求利好，但需关注美联储决议和库存变化影响。
• 铜下游消费受抑，铝下游观望情绪升温，镍受库存和现货升水支撑，短期跟随板块运行。