美联储降息落地，A股存在阶段性反弹机会

美联储降息50bp，后续降息节奏“边走边看”

• 美联储宣布降息50个基点至4.75%-5.00%，因CPI下降但经济仍保持韧性，属“预防式降息”。
• FOMC声明显示后续降息路径模糊，将根据经济数据动态调整，年内或降息2次（75bp），明年或降息5次（125bp）。
• 鲍威尔强调无固定利率路径，经济保持稳健时降息可能放缓。

美联储降息50bp影响及展望

• 降息引发短期衰退预期，美元资产震荡，但若经济数据未超预期下滑，调整可能结束。
• 后续降息节奏更谨慎，因大选、地缘政治及通胀粘性等因素。
• 全球降息周期开启，新兴市场受提振，中美利差收窄，A股流动性改善。

A股存在反弹机会，风格可能扩散至成长

• 流动性边际改善或推动A股成交量回升，估值修复概率增大，港股反弹机会更大。
• A股股债性价比创近年来新高，红利板块调整后，风格或转向成长、制造、中小盘板块。
• 成长相对价值风格ROE稳定，利润增速差筑底反弹，ETF资金流入显示微观流动性缓解。
• 短期关注非银金融、保险等金融板块，中期关注自主可控、数字经济、消费电子、医药等成长板块，及汽车、高端制造业等制造板块。

风险提示

• 股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据预测性降低、债券市场风险、外汇市场风险、金融/商品期货波动风险、政策落地不及预期风险等。