生鲜软商品板块策略周报
期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 中秋节后苹果期价呈现明显的上涨走势。目前的上涨暂时理解主要是受到了近月合约的带动。近月合约的分歧，主要是体现了市场对于新季晚熟红富士苹果上市初期的量价担忧。目前阶段来看，晚熟红富士苹果的上市量偏少，同时质量表现一般，增加了市场对于10合约上量的担忧，进而带动了价格的上涨。此外，早熟苹果供应进入后期，好货量偏少，强化了晚熟红富士苹果上市初期的支撑。基本面情况来看，目前市场焦点在于新季的兑现情况。市场前期预期，对于新季数量端是微幅增加的情况，质量端是同比明显提升的情况。从近期消息面反馈来看，暂未看到明显偏离预期的情况，不过新季苹果上市节奏也会影响市场预期，当下市场对于新季的兑现分歧有所增加，期价波动率也将有所上升。当前市场表现来看，对于新季预期有收敛的态势，对期价形成支撑，后期关注新季最终兑现情况所带来的预期差。新季上市节奏的干扰对期价或形成先支撑后压力的影响。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 苹果01合约短期或震荡反复，操作方面短期建议观望。 红枣 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【市场逻辑】 中秋节节后一周，商品市场未有明显止跌，红枣期价跟随苹果出行逆势反弹。当前国内消费趋势下行仍是市场关注主题，红枣作为可选消费，远端预期持续走低。当期产区天气正常，新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价压力仍存。但需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场走货有所好转。且产区天气方面，局部产区出现大风和降雨，天气升水对枣价产生一定支撑，枣价跌幅放缓。后续关注9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月20日星期五 【交易策略】 期价短期震荡为主，观望或逢高做空为主，01合约参考区间9200-9700点。 软商品板块： 白糖 【市场逻辑】 巴西产糖前景堪忧，国际糖价强劲反弹，对郑糖有提振作用。国内甜菜糖厂已开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。 【交易策略】 巴西产糖前景堪忧仍是国际糖市的主要利多因素，国内则面临食糖增产及外糖进口增加的压力，糖价反弹力度不及外糖。郑糖SR501 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块策略周报 合约在5800-5900元可能有阻力。 橡胶 【市场逻辑】 近来国内天胶社会库存继续去库，创下年内新低。云南、海南等产区割胶工作尚未恢复正常，且近期外胶进口到港量较少，8月份天胶进口量同比下降9.47%。不过，目前至年底都是产胶旺季，新胶上量压力始终存在。本周国内全钢胎企业开工率环比、同比再次下降，且企业成品库存增加。 【交易策略】 近日沪胶连续上涨创出年内新高，主要利好来自供应端。今年主要产区受到不利天气因素困扰割胶进展缓慢，国内再叠加外胶进口下降的影响，天胶现货库存持续走低。而下游消费形势并不乐观，本周全钢胎企业开工率是近三年同期最低水平，也是近五年来的次低值，而企业成品库存却连续两周增加。9、10月假期较集中，轮胎企业开工率会受不利影响。而新胶上市量可能增加。近日沪胶累计涨幅较大，或许会出现调整走势。 纸浆 【市场逻辑】 伴随美联储降息50bp，美国经济转着陆概率上升，带动宏观情绪改善，纸浆今年实际受海外影响更大，因此价格止跌反弹，但国内需求弹性不足，终端尚未走强，导致纸浆上方仍有阻力。近期外盘市场改善，随着套利机会的出现，贸易商和投资者大量采购进口针叶浆，并在期货市场套利，部分加拿大针叶浆涨价20美元，当前价格在750-770美元/吨，北欧价格小幅涨至740-765美元/吨，进口成本6000-6200元/吨。阔叶浆价格无较大变化。国内成品纸市场依然持稳偏弱，白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，纸浆依然处于宏观及产需不共振，价格难有明显趋势的阶段。 【交易策略】 纸浆关注5600-5900元运行区间，暂时转向区间交易。 棉花 【市场逻辑】 外盘市场来看，美联储降息对期价有一定支撑，但是持续影响仍然有限，基本面仍然面临压力。USDA9月报告下调全球棉花库存、美棉花产量以及期末库存，对价格影响偏支撑，不过幅度来看，并未改变新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，短期偏利多，不过向上的幅度也比较有限，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过经历了前期的下跌之后，短期或有情绪扰动，不过在缺乏持续利多的情况下，期价上行空间也比较有限。【交易策略】 生鲜软商品板块策略周报 棉花期价短期或震荡偏强，不过整体压力预期下，期价上行幅度有限，操作方面建议观望或者等待逢高做空机会。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................9一、生鲜果品期货....................................................................................................................................9二、软商品期货.......................................................................................................................................9第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................9一、苹果..................................................................................................................................................9二、橡胶................................................................................................................................................10三、白糖.......................
