生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 整体情况来看，变化有限，无论是库存苹果还是新季苹果，当前市场仍然延续偏宽松的预期。库存苹果余量同比略高，叠加消费表现一般，现货端施压比较明显。新季苹果来看，产量初步预估同比略增，而消费端未见明显提振，且6-8月苹果产区天气平稳，未出现明显的异常，产量预期端波动幅度不大。上周期价受早熟苹果价格高于预期以及西部地区冰雹等消息的影响表现出一定幅度的回升，不过基于市场反馈来看，冰雹的影响有限，且早熟苹果价格高于预期的实际传导有待验证，因此这两个因素对于苹果期价的持续性推动不足。大的宽松背景未出现变化的情况下，期价仍然面临压力。【交易策略】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 苹果10合约短期或继续震荡寻底，操作方面建议偏空思路对待。 红枣 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【市场逻辑】 上周全周商品市场呈现普跌，国内消费趋势下行仍是市场关注主题，红枣作为可选消费，远端预期持续走低。当期产区天气正常，新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价压力仍存。但需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场走货有所好转。且产区天气方面，局部产区出现大风和降雨，天气升水对枣价产生一定支撑，枣价跌幅放缓。后续关注9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。【交易策略】 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 期价短期震荡为主，观望或逢高做空为主。 软商品板块： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 白糖 【市场逻辑】 成文时间：2024年09月06日星期五 8月份是下半年食糖传统的销售旺季，中秋、国庆备货提振需求。但今年8月食糖销量同比、环比都有下降，创下2006年以来同期新低。恐怕是7月销量同比增幅偏多透支后期需求。此外，8月份糖价持续走低，买涨不买跌的心态影响食糖销售。8月末，糖厂剩余库存110.22吨，同比增加21.48万吨，在近五年中处于中等偏低水平。传闻新疆甜菜糖厂9月20日前后将陆续开工，同比提前6天左右。受益于种植面积增加，预计本年度甜菜糖产量将比上年增加约40万吨。本月数据影响中性偏空，近期外糖表现对国内糖价的影响会更为显著。【交易策略】 国际糖价因巴西、印度产糖形势仍有不确定性，或许还会震荡反复，但下行趋势可能并未结束。超强台风“摩羯”带来狂风暴雨可能 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块策略周报 期货研究院 影响海南、广东、广西、云南等产区甘蔗生长，具体受灾情况还需观察。不过，国内8月销售数据欠佳，9月下旬新糖将陆续上市，且外糖进口量预计增加，郑糖如有反弹仍可考虑做空。 橡胶 【市场逻辑】 国内天胶社会库存再次环比增长，虽然累库趋势何时确立还不易确定，但前期持续数月的去库过程应已进入尾声。目前至年底都是产胶旺季，新胶上量压力始终存在。近日强台风“摩羯”登陆海南会影响割胶进程，但只要胶树损失不大，未来新胶生产还可恢复。上周国内全钢胎企业开工率环比上升，且企业成品库存继续下降。金九银十到来或许对天胶消费有一定提振作用。【交易策略】 上周五台风“摩羯”题材一度刺激沪胶放量拉升，当日夜盘RU主力合约最高上摸16780元，距8月下旬高点仅咫尺之遥，但很快又回落至16400元下方。本周轮胎企业开工及成品库存数据略偏多，但终端消费形势尚未明显好转。如果台风过境未给胶树造成严重损害，胶价反弹过后可能还会下探本月新低。 纸浆 【市场逻辑】 根据纸业联讯数据，继Arauco在8月26日宣布针叶浆维持765美元/吨不变后，进口NBSK的销售情况有所改善，价格企稳，在加拿大政府以仲裁结束铁路罢工后，上周出现的购买量回升趋势并未放缓，由于担心UPM芬兰两家浆厂将在9月停机三周，中国买家的态度开始转变，从寻求NBSK降价，到对NBSK加大采购力度，本周加拿大和北欧NBSK价格持平于740-760美元/吨，阔叶浆方面，本周，南美漂阔浆价格下滑20-40美元/吨至560-580美元/吨。国内成品纸价格持稳，短期未见改善，终端需求仍偏弱。纸浆在低供应和弱需求、弱市场情绪影响下，短期在低位区间震荡。 【交易策略】 纸浆大幅下跌后，盘面贴水进口成本扩大，且供应仍偏低，因此追空谨慎，01合约关注5700附近支撑，在此附近可尝试做多。 棉花 【市场逻辑】 外盘市场来看，整体市场压力未变，新一年度全球棉花以及美国棉花产量预期依然是稳中有增，同时消费端依然是弱预期，不过近期受到天气的影响，全球棉花以及美国棉花的产量增幅收敛明显，期价表现为低位窄幅波动。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过当前位置，多空分歧较大，期价或表现为宽幅区间波动。 【交易策略】 棉花期价仍然承压，操作方面建议以偏空思路对待。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................9一、生鲜果品期货....................................................................................................................................9二、软商品期货.......................................................................................................................................9第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................9一、苹果..................................................................................................................................................9二、橡胶................................................................................................................................................10三、白糖............................................................