生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心 生鲜果品板块：苹果 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 当前市场焦点在于消费端，部分产区降雪影响物流运输，造成阶段性情绪扰动。整体来看，目前市场依然是消费增量驱动不足与低优果率的博弈。短期来看，消息面变化平稳，整体继续维持区间预期，不过考虑到低优果率的影响逐步凸显，期价或呈现震荡偏强。【交易策略】 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 苹果05合约短期或继续震荡偏强，操作方面建议维持短多思路。红枣 【市场逻辑】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 终端市场补货意愿较为一般，叠加降雪影响局部物流发运，走货速度偏慢，现货价格弱势运行，仓单数量处于近年同期高位，消费疲弱，枣价仍旧承压。但期价已低于仓单成本及同标准现货价格，且物流恢复后下游有一定补库需求，期价继续下行空间有限，暂以震荡思路对待。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 已有空单继续持有或部分止盈，未入场者观望，期价运行空间参考11900-13600.软商品板块：白糖 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 【市场逻辑】 近日巴西主产区降雨情况改善，2024/25榨季产糖形势相对乐观，周四ICE11号原糖5月合约最低下探至21.56美分，创下本次回调走势的新低。不过，买家在低位进场的热情较高，临近尾市糖价重新回到22美分上方。国际市场重点关注对4月份巴西主产区开榨后新糖产量预期的调整。目前看，下年度巴西食糖产量预计基本维持在历史高位，印度、泰国本年度食糖减产幅度未超出预期，且甘蔗收购价格上调可能刺激这两个国家甘蔗种植面积的扩张。【交易策略】 成文时间：2024年02月23日星期五 自国内春节长假期间以来，国际糖价震荡下行。受外糖走低的拖累，周五郑糖主力2405合约一度下跌至6281元。如无意外情况发生，国际食糖供应形势有望较上年度宽松。郑糖主力合约春节前最高上冲至6596元，五个交易日回落至6281元，可能会有短暂反弹。国内糖市仍面临季节性供应压力，市场对于广西本年度食糖出现的预期存在分歧，但主产区现货报价调低，预计弱势局面还会持续。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块策略周报 橡胶 【市场逻辑】 近来国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。泰国产区胶水、杯胶等原料收购价持续走高，对胶价在成本端提供支持。不过，节后国内天胶库存同比上年偏高，下游企业复工进度对于天胶供需面变化意义重大，供需形势发生实质改善仍需时日。 【交易策略】 节后第一周沪胶震荡走强，NR出现突破走势，主力合约创出一年半以来的新高，走势形态利多。不过，RU走势尚未摆脱震荡局面。还有，近来天胶现货库存继续增加，轮胎企业复工情况仍需跟踪观察，基本面表现相对落后于技术走势。如果后期天胶库存、轮胎企业开工率以及重卡销售等数据陆续表现出向好的趋势，则胶价上涨走势有望持续。 纸浆 【市场逻辑】 海外木浆走势偏强，北美及欧洲2月以来均有涨价计划，但海外浆厂对中国市场报价暂稳，加拿大和北欧针叶浆价格维持700-750美元/吨，智利Arauco 3月份针叶浆银星持平于745美元/吨，目前针叶浆即期进口成本维持在5700-6100元/吨。 现阶段市场对纸厂原料补库存在预期，带动纸浆价格暂时转强，但成品纸涨价落实有限，加之需求回升幅度有待验证，因此纸浆期货在高于进口成本后可能仍有压力。【交易策略】 短期05合约波动区间上移至5700-6000元，5800附近空单暂时离场，短线观望，也可轻仓试多。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................8一、生鲜果品期货....................................................................................................................................8二、软商品期货.......................................................................................................................................8第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................8一、苹果..................................................................................................................................................8二、橡胶..................................................................................................................................................9三、白糖................................................................................................................................................10第七部分生鲜果品期货基本面情况.........................................................................................................12一、苹果................................................................................................................................................12（一）产区天气指标..............................................................................................................................12（二）出口情况.....................................................................................................................................12（三）库存情况..............................................................................