核心观点
- 供应端:上游利润被大幅压缩,但开工率提升至同期新高,产业表现挣扎,不愿被清退,导致矛盾持续。
- 需求端:8月后表需提升明显,但微观开工普遍一般,缺乏亮点板块。
- 进出口:本周出口表现一般,BIS延期至12月底,叠加前期备货,出口节奏放缓。
- 库存:华东社库持续去库,上游绝对库存压力不大,但厂库累库,预售走弱。
关键数据
- 价格(基差):基差表现孱弱,成交无放量,弱势延续。
- 库存:华东社库去库幅度大,厂库累库。
- 成本利润:电石亏损反弹,PVC价格进入过分悲观阶段。
- 开工率:整体开工率提升至同期新高。
- 进出口:出口节奏放缓,BIS延期。
- 表需:8月后表需提升明显,但下游补库意愿尚可。
研究结论
- 市场情绪:LPR降息预期落空,商品情绪转向悲观,氛围受损。
- 基本面:PVC基本面未明显恶化,库存去化良好,下游补库意愿尚可,表需提升,但力度不足以逆转悲观预期。
- 策略建议:近端现实具备部分旺季特征,库存趋势与去年相似,矛盾不算剧烈,PVC价格进入过分悲观阶段,不建议参与。