董小姐财经解读20240922

2024年09月22日22：12发言人00：02 每天十分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是2024年的9月22 号星期天，我是董小姐。这个周末出现一些消息，对于A股市场来说可能要面对新的考验，这个就是政策上的落空。上周五大家看到新一期的利率调整决定出来，贷款市场报价利率LPR没有发生任何下调。一年期的利率仍然维持在3.35%，五年期的仍然是达到3.85%，这个会让相当一部分的人是有失落感的。毕竟在美联储宣布降息之后，一种声音就是国内肯定会去做跟随做降息。当时我们给大家分析到的就是降息其实难度还比较大的。因为现在国内的银行的利差也比较低，如果再往下压的话，银行应该是会哇哇叫，那么降准的概率可能比降息还要更大一点。但不管怎么说，市场上有这样的预期，最后公布出来的结果是有失落感。 发言人00：59 除了货币政策之外，财政政策也有点小的失落感。这个是发生在九月的中旬，当时我们跟大家聊到在一个重要的会议上，其实存在着一个调整的时间窗口。当时是发生在九月10号到13号，但是跟踪了几天之后发现没有任何的变化。这个是财政政策。 发言人01：16 除了这两个之外，我们看产业政策最受关注的是房地产这个行业。上一周的时候，海外的一些媒体重点报道了可能会存在调整存量房贷利率的可能性。但是大家看到一周已经过去了，也没有完全的做兑现，仍然是只听楼梯响不见人下来。所以做一个小结，就是上一周大家可能预期非常的多，因为整个美联储调整了货币政策之后，那海外其他的央行很多也都做了跟随，但是我们这边没有太多大的动作，仍然保持了相当的定力，所以没有看到最终的落地，市场上可能会有点预期受损，那么我们现在站在什么样的位实上呢？ 发言人01：56 如果说影响市场的目前最重要的两股力量，一是来自于海外货币政策宽松所形成的推力，另外一个是国内的政策以及宏观经济所形成的拉力。那么这两股力量其实推力持续还是存在的。这个最典型的就是大家看到人民币的汇率，这是一个非常重要的风向标。在上周五的时候一度突破了7.07这个前期的高点，那么今天再去看的时候，已经达到了7.04人民币兑一美元，已经出现了第二轮的大幅的升值，这个推力是存在的，它意味着一部分的资金在海外货币政策宽松的状况之下，是在全球其他的地方在寻找更多的投资的机会，形成一部分的资金回流，这个也应该包括中国的内地市场。但是这个仅靠推力，好像对于撼动目前跌跌不休的A股市场，去改变它的方向，还是觉得力所不能及。 发言人02：49 那么海外推力存在的情况之下，我们说哪个市场最受益呢？之前我们就跟大家聊到过香港市场情站的这个位置会更加的靠前。毕竟香港市场跟国际的资金市场是无缝对接的，这个相比于国内来说是有优势。国内市场跟海外的市场中间还架着一个高高的栅栏，资金是没有办法自由流动的，所以享受到更多更顺的这个利好。像市场在上周整体的表现是比较亮眼的，尽管它因为节假日的问题比中国内地多歇了一天的时间，但是在上周恒生指数整体的涨幅是达到了5%，那恒生科技指数它的弹性会更大一些，它的涨幅是超过了6%。 发言人03：31 这个在全球市场当中，表现都是非常靠前的，超过了美国市场，超过了亚洲的印度、日本等等这些市场，也超过了欧洲市场。随着人民币汇率的升值，随着一部分的资金回流，我个人理解这个顺丰可能还没有完全的结束。那香港市场这一波所能够享受到的这股暖风也没有结束掉，可能还会持续一段时间。相比于香港市场，内地市场会更多的处在一种挣扎的状态，在挣扎中等待国内拉力的行，这个拉力就是一系列重大政策的落地。现在当然大家能够听到一些信息，能够知道有一部分的资金是有这种预期，也能够看到一些信号。但是现在市场学的比较的现实，就是不见兔子不撒鹰，即使你能够听到这样的信号，但是也不是特别买单。这个就是我们为什么说国内的这个拉力迟迟形成不了的原因。 发言人04：22 这个周末的状况依然是这个样子，大家还是能够听到很多的吹风的一些声音，预示着是说说可能会出现一些刺激性的政策。比如说像一位关键性的智囊，就是刘世锦。这个人原来是国发院的副主任，是位置比较靠前的重要智囊。他在周末的时候就提出来，是不是有一个10万亿的刺激的方案，在一两年之内总金额达到10万亿。这个钱主要花在什么地方？ 发言人04：48 比如说去帮助一些进城的农民工，去完成他们在就业、居住，接受教育等等这些方向上，提供供一些服务，提供一些真正的一些支持，这是一方面。另外一个，这个钱可以花在围绕着一些大的核心城市，去建一些中小型的卫星城。这个不是重新建，而是说增加这些卫星城的一些基础设施建设，能够软硬件的提升，能够让它更加有聚集人群的一些吸引盈利，总共的这个金额要达到10万亿左右的规模，对经济才能够起到托底的作用，这是一个呼声。 发言人05：21 这个呼声类似的大家可以回想一下，在九月初的时候，其实另外一位智囊就是李迅雷，他也提到了现在要真的花大力气去向消费社会去转型，真的要花大的金额大的钱去做这件事情，不能再等。除了他之外，我们看到原来中国央行的行长易纲，其实在公开场合也提到了一个尖锐的问题，就是现在中国的经济面对通货紧缩，要摆脱这个价格跌跌不休，现在是一个第一要务。所以九月份大家都看到了这种声音，其实一直都没有断过。但是现在大半个月过去了，实质性的真金白银的一些动作还是没有看到。所以市场就会变得越来越现实，就是不见兔子不撒鹰，没有看到之前都当做没有发生。这个就是现在国内的市场面对的一个非常大的窘境。吹风会已经不太起作用了。 发言人06：12 周末的时候也有朋友问到了，说发改委也对外表态，说会有一些增量型的政策，会要去加快推动各项政策的落地见效，会去储备一些让大家能够感知到的增量政策等等等等。我们说市场到底会不会买单，其实我看法还是相对比较的保守。这个市场可能仍然处在艰难的挣扎状态，向上缺乏明确的推动力，向下好像空间也不大，毕竟海外这边的资金层面已经出现了一定的的回流，这个可能对国内市场起到一定的托底的作用。大体的状况是这样。 发言人06：47 我们再来看一个具体的赛道，在上周五有一些上市公司开始对外宣布大额的回购自己家的股份，这是一件好事情，说明这些上市公司真正能够花点钱来维护一下自己的股价了。这个对于股民来说是好事儿，应该鼓励更多的上市公司效仿这种做法，这个典型的就是上周五公布消息的贵州茅台。那么到底能不能够由此逆转整个白酒股的命运，特别是能够逆转贵州茅台的目前跌跌不休的这个股价，我们一起来看一下。 发言人07：20按理说上周五发布公告之前，有很多的聪明资金或者是提前能够得到一点信息的资金，应但是有反应。所以大家 看到白酒股整体上在前两天的时候是出现过一次向上的暴动，大幅的拉升，但是很快又被拍回来了，这个其实是很不好的一个征兆，就是花了这么多钱，按照贵州茅台的说法的话，未来会花30亿到60亿，在这个市场上扫货，买入自己家的股份，这是蛮大的一个诚意。但是，市场上好像用了两天的时间，就把这件事情给对冲掉了。所以我个人理解下周的时候，他可能也没有太多的一个表现。因为整个的白白酒，包括像贵州茅台，面对的一个没有办法改变的一个铁的事实。就是现在整个白酒在实际的销售，在实际的消费层面上，它没有那么的坚挺。 发言人08：11就包括这两天的时候，大家再去看一下一些白酒行业的专业的垂类媒体，关于贵州茅台在零售市场上，它的这个 销售的价格还在下跌。就是刚刚过完中秋，马上要过11国庆，但是它的价格还在大幅的下挫。这个就意味着基本面上面对它没有太多的支撑，所以你在资本市场当中做很多的动作，就会事倍功半。对于消费这个赛道，我们的观点仍然没有变化。就是在民间财富没有再继续的增加大幅增加的前提之下，其实消费这个行业来说，在资本市场表现可能长期不会太好。它可能存在的情况就是只有反没有反转。还是要谨慎对待他发布的这些所谓的打引号的利好。好了，今天我们的内容就到这个地方。最后小结一下，第一个就是香港市场现在表现的确实有声有色，这个跟资金的流动是紧密相连的。那么随着人民币汇率进入到第二轮的升值，我个人理解它的暖风可能还会持续一段时间。 发言人09：11其实中国内地链接香港市场的基金的数量是非常多的。在跨境的能够买到的一些ETF 基金里面，如果有100支跨境的产品的话，其实可能有一半都是跨到香港这个市场的。所以这个是非常顺手的，有一些渠道可以触及，这个是香港。那么对于内地A股市场来说，现在政策上只听楼梯响，不见人下来，所以这种预期。可能对下周来说还会造成一点向下的压力。对冲掉了海外所释放的暖风之后，就会形成一个比较煎熬的挣扎的一个状态，就是上也无法突破，下也无法突破。那么我们再来说一下人民币的汇率，就是进入到了第二轮升值之后，我个人理解去挑战7.0是非常有可能的，这个可能很快就能够看到结果。以上就是今天所有的内容，如果大家还有问题的话，我们回到圈子里面再继续交流。今天就到这个地方，明天咱们再继续，拜拜。