钢材周报：关注政策变化 钢价震荡为主

关注政策变化 钢价震荡为主 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 宏观：国家发改委9月份新闻发布会上表示,将加快推动各项政策落地见效,重点在加快推进重点改革任务落地、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度等五方面发力。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 产业方面，上周螺纹产量194万吨，环比增加6，表需222万吨，环比减少28，螺纹厂库144万吨，增加6，社库322万吨，下降35，总库存465万吨，减少28万吨。热卷产量301万吨，减少1，厂库89万吨，环比下降3，社库333万吨，环比减少7，总库422万吨，环比减少9，表需311万吨，环比减少5万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 总体上，上周钢联数据一般，整体钢材产量增表需降，库存延续降库。螺纹迎来复产，库存降速收窄，热卷产销库三降。宏观上，美联储降息后，国内政策空间打开，财政政策和货币政策均有继续放松的空间。成本端，铁水产量偏弱，成本支撑偏弱。预计钢价震荡走势。螺纹低库存及需求改善预期有利于月差走扩。参考区间螺纹2950-3200元/吨热卷3000-3300元/吨。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 策略建议：单边观望，跨期螺纹正套 风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货宽幅震荡走势，因中秋假期周三开市，美联储大幅降息50基点，国内迎来政策窗口期，市场预期好转，期价上行，周五LPR报价维持不变，国内降息落空，期价回落。现货市场，唐山钢坯价格2900（+10）元/吨，上海螺纹报价2310（+10）元/吨，上海热卷3140（+20）元/吨。 宏观方面，国家发改委9月份新闻发布会上表示,将加快推动各项政策落地见效，重点在加快推进重点改革任务落地、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度等五方面发力。1-7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%。房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.9%。其中，水利管理业投资增长28.9%，航空运输业投资增长25.5%，铁路运输业投资增长17.2%。 产业方面，上周螺纹产量194万吨，环比增加6，表需222万吨，环比减少28，螺纹厂库144万吨，增加6，社库322万吨，下降35，总库存465万吨，减少28万吨。热卷产量301万吨，减少1，厂库89万吨，环比下降3，社库333万吨，环比减少7，总库422万吨，环比减少9，表需311万吨，环比减少5万吨。 上周钢联数据一般，整体钢材产量增表需降，库存延续降库。螺纹迎来复产，库存降速收窄，热卷产销库三降。宏观上，美联储降息后，国内政策空间打开，财政政策和货币政策均有继续放松的空间。成本端，铁水产量偏弱，成本支撑偏弱。预计钢价震荡走势。螺纹低库存及需求改善预期有利于月差走扩。操作上单边观望，跨期螺纹正套，参考区间螺纹2950-3200元/吨热卷3000-3300元/吨。 三、行业要闻 1.1-7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%。房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。其中，住宅施工面积491532万平方米，下降12.7%。房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积31684万平方米，下降23.7%。房屋竣工面积30017万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积21867万平方米，下降21.8%。新建商品房销售面积54149万平方米，同比下降18.6%，其中住宅销售面积下降21.1%。7月末，商品房待售面积73926万平方米，同比增长14.5%。 2.1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%，从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降0.17%。第二产业中，工业投资同比增长12.5%。其中，采矿业投资增长19.3%，制造业投资增长9.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.8%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.9%。其中，水利管理业投资增长28.9%，航空运输业投资增长25.5%，铁路运输业投资增长17.2%。 3.国家金融监督管理总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》。《通知》从加大金融支持力度、优化内部管理体制机制和加大监管政策支持三个方面,鼓励非银机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动;鼓励汽车金融公司适当降低汽车贷款首付比例。 4.美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%,降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。 5.国家发改委9月份新闻发布会上表示,将加快推动各项政策落地见效,重点在加快推进重点改革任务落地、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度等五方面发力。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。