钢材周报：基本面变化不大，钢价高位震荡

钢材周报 基本面变化不大，钢价高位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.57%周跌幅，基差小幅走强，量缩仓增，均线指标维持多头排列，但短期指标转向向下。 螺纹钢供需格局变化不大，库存延续季节性累库，利润收缩叠加环保限产扰动，钢厂停产检修增多，螺纹周产量环比下降7.65万吨，供应延续收缩并降至低位，继而使得库存增幅不大，低供应格局给予钢价支撑。与此同时，螺纹需求有所企稳，周度表需环比微增6.62万吨，而投机需求刺激下高频每日成交也有所回升，但两者依旧是近年来同期低位，且后续仍将季节性走弱，疲弱需求承压钢价，相对利好的是国内宏观乐观预期未退。综上，螺纹基本面变化不大，库存延续季节性累库，且低供应下累库幅度有限，但疲弱需求也将抑制淡季钢价上行，相对利好的还是宏观乐观预期和成本支撑，预计短期钢价维持高位震荡运行格局，重点关注库存变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格延续震荡运行，主力期价录得0.85%周跌幅，基差小幅走强，量缩仓增，均线指标维持多头排列，但短期指标转向向下。 作者声明 热卷供需两端均有所走弱，近期钢厂停产检修增多，热卷供应同样迎来收缩，周产量环比降6.72万吨，但依旧处于相对高位，供应收缩利好效应不强，关注持续性。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表需环比降12.86万吨，降幅相对明显，且主要下游冷轧行业基本面也在转弱，高供应下库存增加，冷热价差收缩，仍将拖累热卷需求，相应的高价出口韧性有待跟踪，后续热卷需求走弱隐忧未退。综上，得益于国内宏观乐观预期和成本支撑，热卷价格维持高位运行，但热卷供需格局有所转弱，高位供应虽在收缩，而需求走弱更加明显，谨防供需矛盾激化引发价格承压下行，重点跟踪热卷需求变化情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价冲高回落，基差小幅走强...............................................42钢市基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应延续收缩........................................................62.2钢材需求有所走弱........................................................72.3钢材库存累库有限........................................................82.4钢厂盈利状况改善有限....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 节后钢市基本面变化不大，现货价格走势跟随期货为主。全国主要城市螺纹钢均价报收4083元/吨，周环比小幅上涨9元/吨；热轧板卷均价报收4109元/吨，周度录得6元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价冲高回落，基差小幅走强 钢市基本面变化不大，市场情绪强弱频繁切换，钢材期价冲高回落，螺纹、热卷主力期价均录得下跌，均线指标维持多头排列，但短期指标转向向下。同时，现货走势弱强于期货，基差小幅走强，依旧处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面变化不大 2.1钢材供应延续收缩 环保限产解除，钢厂生产恢复，高炉开工率迎回升，而产能利用率持续下降。钢联247家钢厂高炉开工率75.63%，环比增0.44%，同比增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.36%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润尚可，开工率和产能利用率维持高位。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.85%，环比减1.78%；产能利用率为62.91%，环比减2.48%，日均粗钢产量环比减3.95%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减3.51%、0.30%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量减量为主，表内材产量持续下降。螺纹钢周产量环比减7.65万吨至244.19万吨，维持年内低位；热卷周产量为310.26万吨，环比减6.72万吨，供应再度收缩，但仍处于相对高位。 2.2钢材需求有所走弱 钢材品种周度表需减量为主。螺纹钢周度表需为226.63万吨，环比增6.62万吨，低位小幅回升，但仍处近年来同期低位；热轧卷板周度表需为313.40万吨，环比减12.86万吨，需求有所走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 终端采购平稳运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为13.59万吨，环比增2.43%，节后钢价走强刺激投机需求有所放量，持续性有限，后续仍易季节性走弱，建筑钢材弱势需求难改。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热