贵金属周报：美联储如期降息 贵金属展望仍乐观

核心观点

• 宏观面：美联储降息50个基点，并暗示今年再降50基点、明年降100基点，但强调降息视情况而定。鲍威尔表示就业和通胀风险平衡，未宣布抗通胀胜利，未来货币政策更关注经济增长和就业。非美央行也逐步进入降息周期，有利于贵金属价格走高。
• 基本面：
  • 成交量：黄金T+d成交量下降46.28%，白银T+d成交量下降50.72%。
  • 库存：上期所黄金仓单减少3千克，白银仓单增加9693千克；Comex黄金库存减少72683.32盎司，白银库存减少1762170.5盎司。
  • ETF：黄金SPDR ETF增加4.88吨至875.39吨，白银SLV ETF减少336.26吨至14239.03吨。
  • 下游行业：沪深300指数上涨1.32%，电子元件板块指数下降0.17%，光伏板块上涨0.07%。光伏价格指数持平，经理人指数下降1.15%。

策略

• 黄金：谨慎偏多
• 白银：谨慎偏多
• 套利：暂缓
• 金银比价：逢低做多
• 期权：暂缓

风险

• 流动性风险冲击市场
• 年内降息幅度不及预期

关键数据

• 美联储降息50基点，点阵图显示今年再降50基点、明年降100基点。
• 1年期美债收益率下跌8基点至3.92%，10年期美债收益率上涨7基点至3.73。
• 10年期美债与2年期美债收益率差扩大至0.18%。
• 1年期欧美利差收于3.73%，10年期利差收于1.17%。
• Breakeven inflation rate持平至2.15%。
• 黄金CFTC多头净持仓增加13.6%至216355张合约，白银净多头持仓增加53.44%至39619张合约。