化工行业2024半年报业绩回顾：24H1行业呈现回暖态势，制冷剂、轮胎、煤化工等板块业绩亮眼

2024年上半年，基础化工行业呈现回暖态势，但子行业间业绩分化明显。

行业整体表现：

• 营业收入：10781.50亿元，同比+2.09%。
• 归母净利润：664.69亿元，同比-5.07%。
• Q2表现：营业收入5752.90亿元，同比+6.24%，环比+14.40%；归母净利润362.29亿元，同比+4.65%，环比+19.80%。
• CCPI指数：上半年均值4675.31，同比+0.32%，Q3回落至4435.00。

子行业业绩分化：

• 营业收入：化学原料+0.98%，化学制品+3.23%，化学纤维+8.24%，塑料+9.04%，橡胶+9.77%，农化制品-2.61%，非金属材料Ⅱ-28.67%。
• 归母净利润：化学原料+49.09%，化学制品-3.19%，化学纤维-8.87%，塑料-24.07%，橡胶+23.46%，农化制品-25.01%，非金属材料Ⅱ-70.92%。
• 亮点板块：锦纶（营收+24.74%，净利润+1243.75%）、胶黏剂及胶带（净利润+3317.74%）、煤化工（营收+15.53%，净利润+118.66%）。
• 负面板块：非金属材料Ⅲ、其他化学纤维、农药、膜材料、钾肥，净利润降幅分别为70.92%、64.51%、57.66%、55.77%、55.35%。

盈利水平：

• 毛利率：Q1 16.76%，Q2 16.89%，环比提升0.13个百分点，自2023Q3起逐季度改善。
• 净利率：Q1 6.31%，Q2 6.64%，环比提升0.33个百分点。

投资建设与存货：

• 在建工程：3721.86亿元，同比+3.09%，增幅收窄；聚氨酯、有机硅、煤化工等规模较大。
• 存货：3473.49亿元，同比+4.81%；农药、纺织化学制品、聚氨酯等规模较大。

风险提示：

• 原油价格波动、需求不及预期、宏观经济下行、国际贸易摩擦。

结论： 基础化工行业2024上半年整体回暖，但子行业分化明显，锦纶、煤化工等板块表现突出。行业盈利水平逐季度改善，但需关注需求端和成本端风险。