基础化工行业周报：设备更新和消费品以旧换新政策再加码，重点关注轮胎、制冷剂、MDI等行业投资机会

——基础化工行业周报（20240722-20240728） 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-3.28%，沪深300指数涨跌幅为-3.67%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.39个百分点，涨跌幅居于所有 板 块 第21位。基 础 化 工 子 行 业 涨 幅 靠 前 的 有 ： 纺 织 化 学 制 品（0.90%）、胶黏剂及胶带（0.06%）、无机盐（0.03%）；跌幅靠前的有：煤化工（-9.21%）、橡胶助剂（-7.94%）、氮肥（-7.86%）。 ◼化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为 ： 国 产 维 生 素D3（47.69%） 、 液 氯（18.18%）、磷酸一铵（7.94%）、硫磺（5.95%）、国产维生素E（5.71%）。周跌幅前五的产品分别为：丙酮（-9.18%）、尿素（-6.36%） 、 国 际 纯 苯 （-4.94%） 、 苯 胺 （-4.56%） 、 对 二 甲 苯 （-3.93%）。 ◼行业重要动态 国家出台措施加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》25日对外发布。文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。发改委在当天的新闻发布会上表示，在现行政策体系基础上，若干措施大幅度扩大支持范围、大幅度优化组织方式、大幅度提升补贴标准，明确了多领域多方面的加力支持政策。设备更新支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域；将更大力度提升汽车和家电等大宗消费。支持地方消费品以旧换新的1500亿元左右资金，以及支持设备更新的首批约500亿元资金，近日就会下达。同时，将组织新一批设备更新项目申报审核，计划在8月底前，将3000亿元左右资金全部下达。我们认为，随着政策落地以及资金逐步到位，将有力的提振汽车、家电等行业消费需求，轮胎、制冷剂、工程塑料、MDI等相关化学品将受益。 《国际油价震荡下跌，维生素价格再度上涨——基 础 化 工 行 业 周 报 （20240715-20240721）》——2024年07月23日 《钾肥大合同正式落地，多家胎企上半年业 绩 高 增——基 础 化 工 行 业 周 报（20240708-20240714）》——2024年07月17日 《国际油价高位运行，维生素价格全线上涨——基 础 化 工 行 业 周 报 （20240701-20240707）》——2024年07月11日 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................41.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................52化工品价格走势..........................................................................62.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................83重点个股动态..............................................................................84投资建议...................................................................................125风险提示...................................................................................12 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：维生素D3市场均价.....................................................6图4：液氯市场均价...............................................................6图5：磷酸一铵市场均价........................................................7图6：硫磺港口价格...............................................................7图7：维生素E市场均价.......................................................7图8：丙酮市场均价...............................................................7图9：尿素市场均价...............................................................7图10：纯苯市场均价.............................................................7图11：苯胺市场均价.............................................................8图12：对二甲苯市场均价......................................................8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股...................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（7.22-7.28），基础化工指数涨跌幅为-3.28%，沪深300指数涨跌幅为-3.67%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.39个百分点，涨跌幅居于所有板块第21位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：纺织化学制品（0.90%）、胶黏剂及胶带（0.06%）、无机盐（0.03%）；跌幅靠前的有：煤化工（-9.21%）、橡胶助剂（-7.94%）、氮肥（-7.86%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ：风 光 股 份（26.98%），乐凯胶片（13.41%），海能新科（11.89%），通易航天（11.05%），惠柏新材（10.40%）。 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 跌 幅 居 前 的 个 股 有：双 乐 股 份（-17.19%），同益股份（-15.35%），怡达股份（-14.97%），凯美特气（-14.00%），兴化股份（-13.73%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（47.69%）、液氯（18.18%）、磷酸一铵（7.94%）、硫磺（5.95%）、国产维生素E（5.71%）。周跌幅前五的产品分别为：丙酮（-9.18%）、尿素（-6.36%）、国际纯苯（-4.94%）、苯胺（-4.56%）、对二甲苯（-3.93%）。 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布子公司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告。为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修计划，本公司子公司 匈 牙利 宝思 德化 学公司 （BorsodChem Zrt.）MDI（40万 吨/年）、TDI（25万吨/年）等一体化装置及相关配套装置将于2024年7月16日开始陆续停产检修，预计检修40天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生影响。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润110,000万元–120,000万元，比上年同期增长467.04%-518.59%； 扣除非经常性损益后的净利润112,000万元–122,000万元，比上年同期增长539.74%-596.86%。上半年公司生产装置开工率同比有较大幅度提升，同时受市场供求关系等多种因素影响，部分产品售价同比有所上涨以及原材物料采购价格同比下降，影响部分产品毛利增加。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润138,000万元-168,000万元，比上年同期增长：1.57%-23.65%；扣除非经常性损益后的净利润132,500万元–162,500万元，比上年同期增长1.35%–24.30%。报告期内，公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放，毛利率较上年同期基本持平，主要产品的产销量均较上年同期上升，因此公司盈利水平较上年同期有所上升。 泰和新材（002254.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，经财务部门初步核算，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润10,500万元–13,500万元，比上年同期下降：51.17%-37.22%；扣除非经常性损益后的净利润3,200万元-4,500万元，比上年同期下降：83.31 %-76.53%。2024年上半年，氨纶产能过剩，加之行业需求低迷，市场竞争加剧，产品销量虽有增长，但销售价格持续走低，业绩同比下滑严重。芳纶由于终端需求不足，加之国际同行低价销售，国内外竞争日益加剧，销量的上升和成本的下降不足以弥补价格下降产生的损失，盈利能力亦有所减弱。预计本报告期非经常性损益约为8,100万元，主要是政府补助及处置基金份