公用环保202403第3期：国家发文推动大规模设备更新和以旧换新，关注资源回收利用等相关投资机会

市场回顾与重点事件

本周沪深300指数上涨0.71%，而公用事业指数下跌1.25%，环保指数则上涨4.80%，两者在相对收益率上分别是-1.96%和4.09%。在申万31个一级行业分类中，公用事业和环保行业分别排名27和4位。

重要事件：

1. 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》：此方案聚焦于推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、数字化转型、智能化升级为核心，针对电力、电子等重点行业，推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。

   • 目标：到2027年，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升；再生材料在资源供给中的占比进一步提升。

专题研究与核心观点

环保行业：政策推动资源高水平再生利用，直接促进加工利用行业供给端发展。支持企业集聚化、规模化发展，引导低效产能退出，整体提升行业水平。同时，完善标准和政策支持，激发创新活力和市场竞争力。

投资策略：

公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动的中国核电、中国广核；关注长江电力、新奥股份、九丰能源、南网能源、金开新能、南网储能、华电国际、浙能电力、三峡能源、龙源电力等。

环保：推荐业绩改善、估值较低，商业模式改善，运营指标持续向好的蒙草生态。

风险提示

• 环保政策不及预期。
• 用电量增速下滑。
• 电价下调。
• 竞争加剧。

专题研究与核心观点概览

本周市场回顾显示，环保指数表现亮眼，超越科技等公司受益于国家政策推动。重要政策包括《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的发布，旨在推动工业、农业、建筑、交通等领域的设备更新和技术改造。专题研究聚焦于再生资源回收利用的政策影响，预计这将促进加工利用行业的整体水平提升，并激发行业创新活力。

投资策略建议关注“核电与新能源”领域，以及业绩改善、运营指标向好的环保公司。风险提示主要包括政策执行力度、用电量变化、电价调整以及市场竞争加剧等因素。

板块表现

沪深300指数上涨0.71%，公用事业指数下跌1.25%，环保指数上涨4.80%。环保板块涨幅领先，电力板块内部，火电、水电、新能源发电分别呈现不同幅度的涨跌态势。水务板块上涨3.84%，燃气板块上涨0.87%，检测服务板块上涨5.19%。

行业重点数据

电力行业：发电量平稳增长，水电、风电、太阳能发电增速有差异，核电增速有所放缓。全年发电量同比增长5.2%。

碳交易市场：全国碳市场交易活跃，价格波动，成交量和成交额持续增长。国际市场上，欧盟碳排放配额期货价格有所下降。

煤炭价格：港口动力煤现货市场价格略有下降。

天然气行业：国内LNG价格本周上涨。

行业动态与公司公告

行业动态包括多项环保政策的发布、碳交易体系的建立与完善，以及新能源项目的实施。公司公告则未具体提及，但可关注相关政策对企业经营的影响和适应策略。

综上所述，本周市场表现分化，环保行业表现出色，得益于政策利好。投资者应关注政策导向、行业发展趋势及公司基本面，在风险提示下寻找投资机会。