【纸浆周报】欧元区再次降息，不宜过分悲观

根据提供的研报内容，总结归纳如下：

市场行情回顾

• 纸浆期货表现：上周纸浆期货价格延续弱势，主要受预期较差和仓单压力影响。基差大幅走强，达到364元/吨，较之前上涨50元/吨。
• 盘面分析：纸浆期货主力合约在6050点附近受到上方压力，在5600点附近找到支撑。关注下游开工利润和宏观变化。
• 现货市场：针叶浆银星价格稳定在6030元/吨，外盘报价765美元/吨；阔叶浆金鱼外盘价格下跌至650美元/吨，国内价格为4800元/吨。

基本面概览

供给端

• 进口情况：2024年8月中国纸浆进口量为280.7万吨，环比增长20.7%，同比减少14.6%。全年累计进口量为2296.4万吨，累计同比减少2.5%。7月中国针叶浆进口量为55.11万吨，同比下降24.27%，1-7月累计进口量同比减少5.64%。
• 国际市场：7月欧洲港口库存和全球木浆库存均有所增加。欧洲7月制造业PMI略高于预测值，显示轻微复苏迹象。

需求端

• 欧洲市场：欧洲7月漂针浆消费量环比减少3.24%，同比增加7.33%；本色浆消费量环比增长8%，同比减少31.76%。
• 生活用纸：生活用纸需求走强，开工率提升，生产利润上涨7.24%。双胶纸和白卡纸则面临终端需求一般和供应压力，行业利润难以提升。

库存情况

• 港口库存：上周港口库存187.8万吨，环比减少2.33%，呈季节性去库存趋势。
• 欧洲库存：欧洲港口库存和全球木浆库存均有所增加，欧洲港口库存环比增加4.57%，同比下降18.42%；全球木浆库存可用天数增加4天。

下游情况

• 生产利润：生活用纸生产利润上涨，双胶纸、白卡纸和铜版纸的生产利润则面临压力。
• 市场动态：生活用纸产量提升，出厂价小幅上调；双胶纸和白卡纸市场均价下跌，市场信心较弱。

结论

纸浆市场短期内可能维持震荡运行态势，下方支撑位在5600点附近，上方压力位在6050点附近。宏观政策的刺激可能对需求产生积极影响。尽管存在一些不利因素，如终端需求不足和进口量的波动，但考虑到供应端的整体情况，预计市场下行空间有限。关注下游开工利润的变化和宏观环境的进一步发展。