动力煤
- 底部支撑明显，港口价小幅上调。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价环比上涨1.19%至851.40元/吨。环渤海九港合计库存环比增加29.90万吨至2328.60万吨。
- 供应端：山西陕西等地区维持常态化生产，内蒙地区受降雨影响部分煤矿停产，煤炭供应量收紧。
- 需求端：南方沿海地区高温天气持续，火力发电需求强劲，沿海地区日耗仍处高位，库存可用天数减少速度超预期。非电市场开工率略有增加，对市场煤采购稍有放量。
- 政策：国内电煤扩产保供政策逐步深化落实，动力煤企业产量和价格均受到政策端严格管控，周期性特征进一步弱化。
- 投资机会：看好煤企盈利水平稳中向好，建议关注煤炭资源禀赋良好，一体化布局的动力煤生产企业中国神华、陕西煤业等，以及凭借新疆资源禀赋拥有极大产能弹性的广汇能源。
双焦
- 焦炭价格下调，焦煤价格维稳。本周日照准一报价环比下降2.92%至1660元/吨。京唐港山西主焦煤报价环比持平至1770元/吨。
- 供应端：矿场开工波动不大，原料焦煤市场线上竞拍氛围较差，部分煤种现货价格下调，对焦炭支撑有限。煤矿普遍维持正常生产，供应平稳。
- 需求端：下游钢企开工不及预期及利润亏损，对焦煤需求量下降，煤矿出货节奏放缓。
- 投资机会：看好主焦煤资源禀赋有望加速进入超额兑现期，建议关注主焦煤占比较高，产业布局完善，获取资源能力较强的焦煤生产企业淮北矿业、平煤股份等。
天然气
- 美国7月份向欧盟出口液化天然气收入同比减少36%。7月欧盟仅占美国出口的三分之一，而去年6月和7月分别占38.4%和49%。
- 欧洲TTF天然气价格下跌，美国NYMEX天然气期货价格上涨。截至9月14日，欧洲TTF天然气价格环比下跌2.6%至35.65欧元/兆瓦时，美国NYMEX天然气期货价格上涨1.8%至2.26美元/百万英热。
- 投资机会：建议关注受益于天然气需求提升和资源禀赋优势的企业，如广汇能源、新天然气、九丰能源。
油服
- 政策加码与高油价共振，油服行业景气回升。政策支持增储上产，油价中枢总体中高位震荡，或一定程度刺激油气公司资本开支触底回升。
- 钻机活跃度上升，海上钻井平台利用率上升，日费率整体小幅上涨。截止9月13日当周，美国活跃钻机数量环比上升8台至590台。
- 投资机会：建议关注受益于油气公司增储上产和海外业务拓展的企业，如中海油服、海油工程、海油发展、博迈科。
