医药生物行业周报：医疗器械板块2024H1收入利润承压，耗材表现较佳

2024年上半年医疗器械板块整体业绩略显承压，但部分个股表现突出。各细分赛道表现如下：

1. 医疗设备：营收569.5亿，同比下降1.3%；归母净利润119.4亿，同比下降8.2%。板块受益于新基建、海外营收提速和国产替代政策，但国内采购合规化和贴息政策调整影响采购节奏。高端产品结构优化将提升盈利能力，业绩成长确定性较强。

2. 医疗耗材：营收423.0亿，同比增加7.0%；归母净利润60.9亿，同比增加12.2%。高值耗材表现稳健，集采政策优化、疫后诊疗恢复、集采放量、渗透率提升和国产替代将驱动全年收入恢复性增长。有创新性和竞争格局佳的企业投资价值凸显，但出海仍面临挑战。低值耗材实现恢复性增长，性价比和供应链优势企业订单节奏好转，国内企业通过品类扩增、客户拓展和产品升级提升成长性，下半年可期。

3. 体外诊断：营收219.3亿，同比下降6.0%；归母净利润42.6亿，同比下降17.9%。新冠高基数已出清，常规业务浮出水面，但国内医疗合规化和DRG控费压制收入，业务出海仍为经营重点。

市场表现：2024年9月第2周医药生物板块下跌2.55%，跑输沪深300指数，其中医疗研发外包板块涨幅最大（1.73%），线下药店板块跌幅最大（-13.07%）。

风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、竞争加剧风险。