医药生物行业周报：中药及商业板块整体略显承压，部分个股表现亮眼

截至2024年8月31日，中药及商业板块2024上半年业绩整体略显承压，但部分个股表现亮眼。

• 中药板块：

  • 中药创新药企业：受2023H1高基数、产品集采降价等影响，部分企业业绩承压，但方盛制药通过稳健销售和渠道覆盖，创新中药产品实现6.44%的同比增长（营业收入9.10亿元）。
  • OTC及消费类企业：受高基数、比价政策、市场需求下降、消费疲软等因素影响，部分企业业绩承压，但羚锐制药（12.07%增长，19.06亿元）、佐力药业（41.21%增长，14.28亿元）、东阿阿胶（26.80%增长，27.48亿元）受益于老龄化逻辑、集采放量、品牌营销等实现业绩增长。
  • 国企改革：部分企业受战略调整影响，华润三九通过业务优化，核心CHC业务稳健拓展，实现7.30%的同比增长（141.06亿元）。

• 商业板块：

  • 零售药店企业：营业收入均实现增长，但毛利率承压、费用刚性导致利润端承压，益丰药房通过管理效益提升，归母净利润同比增长13.13%（7.98亿元）。
  • 医药流通企业：受季节性销售、集采影响，百洋医药以高毛利CSO业务和品牌矩阵为抓手，归母净利润同比增长21.89%（3.69亿元）。

• 市场表现：2024年9月第1周医药生物板块下跌2.05%，跑赢沪深300指数0.67pct，其中线下药店板块上涨5.13%表现最佳，医疗耗材板块跌幅最小（下跌0.58%）。

• 风险提示：政策波动、市场震荡、竞争加剧等风险可能影响行业表现。

• 推荐标的：涵盖制药及生物制品、中药、医疗器械、原料药、CXO、科研服务、医疗服务、零售药店、疫苗等多个细分领域。