医药生物行业周报：中药板块涨势亮眼 医保目录调整方案正式落地

` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] 行业数据（Y21M5） 累计产品销售收入（亿元） 11,162.30 累计产品销售收入同比增长 27.60% 累计利润总额（亿元） 2,244.80 累计利润总额同比增长 81.70% [Table_QuotePic] 近6个月行业指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师： 冀丽俊 Tel： 021-53686156 E-mail： jilijun@shzq.com 执业证书编号：S0870510120017 S0870510120017 研究助理： 张林晚 Tel： 021-53686155 E-mail： zhanglinwan@shzq.com 执业证书编号：S0870121010008 [Table_Summary]  主要观点 行业要闻： 1）四部门发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》；2）国家医保局正式公布《2021年国家医保药品目录调整工作方案》；3）国家卫健委发布《抗肿瘤药物临床合理应用管理指标（2021版）》。 上市公司公告： 1）通化东宝：与上海药明康德就两款1类新药签署技术转让合同；2）荣昌生物：维迪西妥单抗两项适应症再次获得药监局授予突破性治疗药物认证；3）艾迪药业：抗艾滋病1类新药艾诺韦林片获批；4）信达生物：信迪利单抗注射液治疗肝癌适应症获批。 最新观点： 本周中信医药生物行业指数下跌-0.80%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。各子行业中，涨幅最大的板块为中成药+5.98%、跌幅最大的板块为医药流通-2.72%。本周医药生物绝对估值为61.28倍（历史TTM_整体法），处于历史十年中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为314.54%，处历史中高位水平。均较上周有所上升。 本周，医药行业多赛道个股有所调整。近期中药板块利好频出，《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等涉及中医药发展的政策性文件出台，中药板块市场关注度增高，涨势亮眼。《2021年国家医保药品目录调整工作方案》落地，医保目录调整常态化有序推进。中报季临近，短期建议关注与康养、中药相关板块，以及中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司，中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。 风险提示 政策风险；药品质量风险；疫情加剧风险；高估值风险；集采降价风险；商誉减值风险；业绩不及预期风险等。 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2021年07月02日 中药板块涨势亮眼 医保目录调整方案正式落地 ——医药生物行业周报 行业：医药生物 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、行业观点 本周中信医药生物行业指数下跌-0.80%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。各子行业中，涨幅最大的板块为中成药+5.98%、跌幅最大的板块为医药流通-2.72%。本周医药生物绝对估值为61.28倍（历史TTM_整体法），处于历史十年中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为314.54%，处历史中高位水平。均较上周有所上升。 本周，医药行业多赛道个股有所调整。近期中药板块利好频出，《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等涉及中医药发展的政策性文件出台，中药板块市场关注度增高，涨势亮眼。《2021年国家医保药品目录调整工作方案》落地，医保目录调整常态化有序推进。中报季临近，短期建议关注与康养、中药相关板块，以及中报业绩表现超预期、估值相对合理的上市公司，中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。 二、一周行情回顾 板块行情 本周中信医药生物行业指数下跌0.80%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。各子行业中，中成药+5.98%，中药饮片+1.91%，化学制剂-0.03%，医疗器械-1.83%，化学原料药-1.86%，医疗服务-1.97%，生物制品-2.33%，医药流通-2.72%。 图1医药生物指数周涨跌幅 图2医药生物子板块周涨跌幅 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 图3行业指数周涨跌幅排行 数据来源：Wind 上海证券研究所 本周医药生物绝对估值为61.28倍（历史TTM_整体法），处于历史十年中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为314.54%，处历史中高位水平。均较上周有所上升。 图4医药生物近期绝对估值（历史TTM_整体法） 图5医药生物板块近期估值溢价率（历史TTM_整体法） 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 个股行情 本周医药生物板块有182只股票上涨，176只股票下跌。涨幅较大的有吉药控股、广誉远、昊海生科等，跌幅较大的有兴齐眼药、盈康生命、ST运盛等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 表1 个股涨跌幅排行 跌幅榜 5日跌幅（%） 涨幅榜 5日涨幅（%） 兴齐眼药 -20.04 吉药控股 47.63 盈康生命 -16.05 广誉远 45.40 ST运盛 -14.44 昊海生科 41.20 信邦制药 -13.60 中恒集团 39.16 宜华健康 -12.09 江中药业 34.83 美迪西 -11.72 陇神戎发 29.06 东方生物 -11.02 九芝堂 24.53 国际医学 -10.84 艾迪药业 24.00 新产业 -9.69 舒泰神 23.27 和佳医疗 -9.62 马应龙 23.15 数据来源：Wind 上海证券研究所 *剔除部分新股和次新股 三、一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要 行业要闻： 四部门发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》 7月1日，国家发改委联合国家卫健委、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局编制并印发《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》（以下简称《方案》），旨在加快构建强大公共卫生体系，推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，提高全方位全周期健康服务与保障能力，促进中医药传承创新。 《方案》提出建设目标：到 2025 年，在中央和地方共同努力下，基本建成体系完整、布局合理、分工明确、功能互补、密切协作、运行高效、富有韧性的优质高效整合型医疗卫生服务体系，重大疫情防控救治和突发公共卫生事件应对水平显著提升，国家医学中心、区域医疗中心等重大基地建设取得明显进展，全方位全周期健康服务与保障能力显著增强，中医药服务体系更加健全，努力让广大人民群众就近享有公平可及、系统连续的高质量医疗卫生服务。 《方案》指出，从供给侧看，我国医疗卫生服务体系结构性问题依然突出。一是公共卫生体系亟待完善，重大疫情防控救治能力不强，医防协同不充分，平急结合不紧密；二是优质医疗资源总量不足，区域配置不均衡，医疗卫生机构设施设备现代化、信息化水平不高，基层能力有待进一步加强；三是“一老一小”等重点人群医疗卫生服务供给不足，妇女儿童健康服务、康复护理、心理健康 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 和精神卫生服务、职业病防治等短板明显；四是中医药发展基础还比较薄弱，特色优势发挥还不充分，中西医互补协作格局尚未形成。 《方案》核心内容涉及，公共卫生防控救治能力提升工程，包括现代化疾病预防控制体系建设、国家重大传染病防治基地建设、国家紧急医学救援基地建设等；公立医院高质量发展工程，包括国家医学中心建设、区域医疗中心建设、省域优质医疗资源扩容下沉建设；重点人群健康服务补短板工程，包括妇女儿童健康服务能力建设、心理健康和精神卫生服务能力建设、康复医疗“城医联动”项目建设；促进中医药传承创新工程，包括国家中医疫病防治基地建设、中西医协同“旗舰”医院建设、中医特色重点医院建设、名医堂工程等。 其中，在“促进中医药传承创新工程”部分，《方案》提出，建设30个左右国家中医药传承创新中心，重点提升中医药基础研究、优势病种诊疗、高层次人才培养、中医药装备和中药新药研发、科技成果转化等能力，打造“医产学研用”紧密结合的中医药传承创新高地；建设35个左右、覆盖所有省份的国家中医疫病防治基地，提高中医药在新发突发传染病等重大公共卫生事件发生时的第一时间快速反应参与救治能力和危急重症患者集中收治能力，带动提升区域内中医疫病防治能力；建设50个左右中西医协同“旗舰”医院，大力推广“有机制、有团队、有措施、有成效”的中西医结合医疗模式；遴选130个左右中医特色突出、临床疗效显著、示范带动作用明显的地市级重点中医医院，围绕心脑血管、肿瘤、骨伤、妇科、儿科、康复等优势病种，打造名科、名医、名药，做优做强 一批中医优势专科，培养一批学科带头人和骨干人才，推动一批中药制剂开发应用，加快省域内优质中医医疗资源扩容和均衡布局。 国家医保局正式公布《2021年国家医保药品目录调整工作方案》 6月30日，国家医保局正式公布《2021年国家医保药品目录调整工作方案》（以下简称《方案》）和《2021年国家医保药品目录调整申报指南》。 针对目录外的西药和中成药，符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》第七条、第八条规定，且具备以下四条情形之一，可以纳入2021年药品目录评审范围： 1. 2016年1月1日至2021年6月30日期间，经国家药监部门批准上市的新通用名药品。 2. 2016年1月1日至2021年6月30日期间，经国家药监部门批准，适应症或功能主治发生重大变化的药品。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 3. 与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药。 4. 纳入《国家基本药物目录（2018年版）》的药品。 符合上述条件的目录外西药和中成药，一律由企业按程序申报，经审核通过后纳入评审范围。独家药品认定的截止日期为 2021 年 6 月 30 日。 针对目录内的西药和中成药，符合《基本医疗保险用药管理暂行办法》第九条、第十条要求，且具备以下情形之一的目录内的药品，纳入 2021年药品目录评审范围： 被国家药监部门撤销、吊销或者注销药品批准证明文件的药品，以及综合考虑临床价值、不良反应、药物经济性等因素，经评估认为风险大于收益的药品，重点考虑2016年1月1日前进入目录，且于2016年1月1日至2021年6月30日期间，在国家药品采购平台销量较小的药品，将被纳入调出目录的药品范围。 处于协议有效期内且按照协议需重新确定支付标准的谈判药品、企业主动申报调整限定支付范围的谈判药品、价格和费用明显高于同治疗领域其他药品且占用基金量较多的药品，将被纳入调整支付标准药品的范围。 根据《方案》安排，2021年国家药品目录调整分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果5个阶段，其中6-7月为准备阶段，7-8月为申报阶段，8-9月为专家评审阶段，9-10月为谈判阶段，10-11月为公布结果阶段。申报阶段将对通过形式审查的药品及企业提交的资料（主要包括药品基本信