港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 本周市场继续下跌，但跌幅收窄。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别下跌0.82%/0.43%/0.23%。
- 多数行业板块收跌，延续“高低切”走势。医疗保健和可选消费领涨，能源业大跌近7%。
- 恒生综指5年PE估值分位点降至7%左右，接近5年均值下1个标准差，仍处低估区间。
港股市场基本面与资金面
- 基本面：整体经济承压，政策逆周期刺激力度加力，但效果待观察。中资股盈利占80%，与内地经济高度同步。
- 8月CPI+0.6%（预期+0.7%），PPI-1.8%（预期-1.4%）；出口+8.7%（预期+6.5%），进口+0.5%（预期+2.0%）。
- 8月新增社融3.03万亿元（预期3.02万亿），同比少增981亿；新增贷款0.90万亿（预期1.04万亿），同比少增4600亿。
- M2+6.3%（持平），M1-7.3%（回落）；工业增加值、社零、固定资产投资均不及预期。
- 资金面：机构和外资主导，关注美国经济数据和美联储政策。
- 美联储9月降息板上钉钉，市场博弈降息幅度；美国8月CPI+2.5%（连续5月回落），核心CPI+3.2%。
- 美债收益率跌至2023年6月以来最低，市场押注年内降息至少1次。
投资建议
- 继续看好银行、电信、公用事业等红利板块。
- 关注汽车、电子、科技、互联网等相对景气板块的结构性机会。
- 降息周期下，关注基本面独立的香港本地高息股。
港股市场回购统计
- 本周回购公司100家（上周92家），总金额114.1亿港元（上周78.7亿）。
- 前十大回购公司：腾讯控股（50.1亿）、美团-W（25.0亿）、友邦保险（9.7亿）。
- 行业分布：金融、可选消费、信息技术为主。
南向资金走向统计
- 本周港股通前十大净买入公司：腾讯控股、美团-W、友邦保险等。
- 本周港股通前十大净卖出公司：部分银行和资源类股票。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：经济走弱迹象明显，财政刺激或成主要方向。
- 资金面：美联储降息预期增强，但美国经济下行风险仍存。
