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非银金融：保险新“国十条”有望推动行业高质量发展

2024-09-13 刘雨辰国联证券飞鹤萘酚

核心观点：国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（简称保险新“国十条”），对我国保险行业未来5-10年发展进行系统部署，释放推动行业高质量发展的信号。
政策主线：以强监管、防风险、促高质量发展为主线，其中强监管、防风险优先。具体措施包括：
- 强监管：严把市场准入关、严格持续监管、严肃整治违法违规行为。
- 防风险：防范化解风险、建立风险监管制度、防范苗头性风险、稳慎推进风险处置。
- 促高质量发展：提升服务民生保障和实体经济质效、深化改革开放、增强可持续发展能力、强化政策协同。
风险化解：
- 寿险利差损风险：通过健全利率传导机制、加强产品费差监管、支持浮动收益型保险发展，压降负债成本，缓解利差损风险。
- 中小机构经营风险：制定风险处置规程、建立风险早期纠正制度、健全市场退出机制，提前纠偏并化解风险。
重点领域改革：
- 寿险：健全产品定价机制，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。
- 财险：以新能源汽车商业保险为重点，深化车险综合改革，扩大自主定价系数范围，推出组合保险产品。
- 资金运用：引导优化资产配置结构，依法合规运用金融衍生品，稳慎推进全球资产配置，投资限制有望进一步放开。
投资建议：保险新“国十条”推动行业风险防范和高质量发展，头部保险公司因风险管理能力强、经营规范将迎来更好发展，行业竞争格局有望改善。看好保险板块后续投资机会。
风险提示：政策落地不及预期、资本市场波动加剧、寿险转型不及预期。