豆粕
- USDA报告分析：9月USDA报告显示美豆面积单产不变，欧洲菜籽葵花籽减产，但美豆2024年面临创纪录丰产预期，北部早霜风险需关注；巴西干旱导致大豆播种延迟，航运受阻。
- 供需形势：国际大豆供应端预期宽松，需求端持续疲软，美豆期货下行空间有限，或维持底部震荡。
- 国内市场：10月前进口大豆供应压力较大，10月后库存或下降；油厂开机率高，豆粕库存高位，关注下游备货、油厂计划及远月大豆采购。
- 后市展望：中国对加拿大油菜籽反倾销调查或影响菜籽供应，预计粕类反弹，需关注美豆天气、大豆到港及四季度菜籽情况。
棉花
- USDA报告分析：9月供需报告调低产量和库存，ICE棉反弹，巴西干旱、美棉弃种率上升等因素或带动郑棉拓展上方空间。
- 国内市场：下游纺企开机上升，成品库存下降，但出口订单不确定性及市场信心不足抑制棉价。
- 新棉收购：2023/24年度轧花亏损大，外包减少，籽棉收购价预期低（5.5-6.0元/公斤）。
- 后市展望：内外棉估值偏低，短期反弹，需关注美联储降息及新棉开秤情况，中长期看下游需求改善决定棉价方向。
橡胶
- 沪胶走势：继续上行挑战前期高点，台风影响逐渐体现，旺季供应放量有限，成本驱动较强。
- 国内市场：产区降水及物流受阻影响进口到港，现货资源有限，橡胶去库存，主要港口库存处于近五年低位，供需紧平衡支撑行情。
- 国际市场：欧盟EUDR法规及印度补库分流中国货源，泰国原料供应紧张；欧美补库周期，需求回暖，国内轮胎开工率向好。
- 后市展望：青岛港保税库入库量将增加，但供需紧平衡格局持续，下半年轮胎出口有保障。
白糖
- 郑糖走势：整体偏强，期价摆脱低位弱势，近期抗跌，有望进一步走强。
- 国内市场：截至8月底，累计销售食糖886.1万吨，销糖率88.94%，工业库存110.22万吨。
- 利多因素：台风致甘蔗倒伏可能下调糖分，ISO预计2024/25年度全球糖产量下降1.1%，缺口达358万吨。
- 后市展望：巴西干旱持续挑战糖市，全球供需紧张，糖价将维持强劲。
