生猪养殖端出栏节奏加快 豆粕原料成本支撑较强

行情复盘与资金流向

8月20日，生猪期货主力合约收跌0.72%至13775.0元，当日资金整体流入3295.74万元。

背景分析

上周全国重点屠宰企业生猪结算均价为14.17元/公斤，结算价呈现下行态势。养殖端出栏节奏加快及高温天气影响终端消费，导致屠宰企业压价收购，价格自高位回落。

后市展望

临近周末，养殖端出栏积极性提升，标猪供应集中释放导致价格快速下跌，肥标价差再度走阔。在生猪供应持续增加而高温天气继续制约消费需求的背景下，未来一周生猪周均价或维持震荡。

棕榈油

7月马棕油延续增产累库趋势，但期末库存211万吨远低于市场预期。8月以来马棕油出口需求旺盛，印尼生物柴油政策不确定性仍为棕油价格提供长期支撑。国内8月进口大豆到港量高位，油厂开机率较高，豆油出口印度增加，但棕油库存或回升，菜油延续去库，双节备货逐步启动。国际原油期货下跌拖累油脂，短期震荡回调，关注美豆产区天气及马棕油产销。

豆粕

USDA大幅调低种植面积，美豆期初库存、产量及期末库存均呈下降态势，但美豆丰产预期仍在。商务部对加拿大进口油菜籽采取反倾销措施，增加进口成本。美豆出口未见实质性改善，巴西大豆高升水格局难有改变，为国内豆粕提供成本支撑。国内8-9月大豆到港量高企，油厂开机节奏偏高，豆粕库存高位供应充裕，下游采购情绪谨慎，预计豆粕偏震荡，关注美豆天气及大豆到港情况。

生猪

供应端，全国生猪交易均重继续下降，平均交易体重降至124.03公斤。气温升高导致生猪增重放缓，肥标价差转正后大猪价格较高，屠宰企业加大低价标猪采购力度。养殖端可能继续减重策略，屠宰企业仍重点采购标猪，预计交易均重仍有下行空间。需求端，上周生猪结算均价下行，受出栏节奏加快及高温影响。屠宰企业平均开工率为33.25%，环比上涨0.76个百分点。肥标猪价差震荡波动，整体均值平稳。未来一周生猪周均价或维持震荡。