2024年上半年资产证券化发展报告

2024年上半年资产证券化发展报告

一、监管动态

1. 明确规范消费金融公司开展资产证券化业务：金融监管总局于2024年3月发布《消费金融公司管理办法》，将消费金融公司业务区分为基础业务和专项业务，明确符合条件的消费金融公司在申请后可以开展资产证券化业务。
2. 支持保险资管公司开展资产证券化及REITs业务：国家发改委于2024年3月发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，鼓励保险资金通过多种方式为特许经营项目提供资金支持，并允许符合条件的项目公司进行结构化融资。
3. 完善资产支持证券业务规则及指引：沪深交易所于2024年3月发布了资产支持证券业务相关规则，明确了资产支持证券的挂牌条件、审核程序和基础资产的基本要求。
4. 更新资产证券化业务基础资产负面清单指引：中国证券投资基金业协会于2024年3月更新了资产证券化基础资产负面清单，加强了地方政府债务管控和基础资产管理。
5. 推动基础设施领域REITs高质量发展：国务院于2024年4月发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出推动REITs市场高质量发展，研究制定相关管理条例。

二、市场运行情况

1. 发行规模继续下降：2024年上半年，我国共发行资产证券化产品0.74万亿元，同比下降10.44%；6月末存量规模约为3.77万亿元，同比下降24.14%。
2. 发行利率继续下行：上半年，信贷ABS和企业ABS的发行利率均有所下降，其中企业ABS优先A档和优先B档的平均发行利率分别下降77BP和151BP。
3. 收益率整体下行，信用利差先升后降：2024年上半年，各类资产证券化产品的收益率普遍下降，1年期中债AAA级别产品收益率累计下行57BP至56BP。
4. 评级公司评级与中债隐含评级存在差异：企业ABS的评级分布差异较为明显，评级公司评级和中债隐含评级在AA+及以上的产品发行额分别占99.59%和70.18%。
5. 流动性有所下降：以信贷ABS为例，上半年现券结算量同比下降71.98%，换手率下降6.53个百分点。

三、市场业务动向

1. 信贷资产证券化信息登记数据实现初步运用：2024年上半年，银行业金融机构累计登记信贷资产证券化产品93单，规模1470.33亿元。
2. 绿色ABS发展迅速：上半年共发行绿色ABS产品116只，规模为703.47亿元，其中40只贴标绿色ABS产品专项用于碳中和。
3. 不良ABS发行持续增长：不良ABS发行规模共计234.66亿元，较去年同期增长23.19%，已连续多年保持增长。
4. 首单资产支持证券跨境转让业务落地：交通银行首尔分行与交银理财达成交易，实现市场首单资产支持证券的跨境转让业务。
5. 首批保险资管交易所ABS成功发行：中国人寿和泰康资产分别成功发行了首单保险资管交易所ABS。
6. 首单住房租赁持有型不动产ABS获批：建信住房租赁基金持有型不动产资产支持专项计划获得交易所无异议函，定位于权益型ABS。