国内凉味剂生产龙头，募投项目助力公司业绩放量

中草香料是一家专注于研发、生产和销售香料、香精的企业，以凉味剂、天然香料、合成香料等为主营产品，是国内香料香精行业的龙头企业之一。公司凭借强大的研发和生产实力，以及积极的市场拓展策略，保持了稳健的增长态势。

核心观点与关键数据：

1. 研发与生产并重，打造产业龙头： 公司通过聚焦技术研发与生产能力的提升，以及积极开拓国内外市场，保证了毛利率的稳定，促进了多板块业务的协同发展。2023年，公司营收2.06亿元，同比增长8.72%；归母净利润0.41亿元，同比增长8.81%。2024H1，公司营收0.96亿元，同比增长9.58%；归母净利润0.26亿元，同比增长36.05%。
2. 香料香精行业市场广阔，国产替代空间大： 我国香料香精行业集中度低，市场体量大但格局分散，随着国内企业技术实力的提升，高端市场国产替代空间巨大。2022年，我国香料香精市场规模达424亿元，预计到2025年将达500亿元。下游应用领域包括食品饮料、日化、烟草、医药等，这些行业均呈现稳定增长态势。
3. 技术创新领先，募投项目提升核心竞争力： 公司的WS系列新型凉味剂克服了传统清凉剂薄荷醇的缺点，有望逐步替代薄荷醇。募投项目“年产2600吨凉味剂及香原料项目(一期)”将丰富公司产品种类，提升全产业链规模化生产能力，进一步增强公司核心竞争力。

研究结论： 公司凭借其技术优势、市场地位和募投项目的推动，未来业绩有望稳步发展。预计2024-2026年归母净利润分别为0.48/0.58/0.72亿元，对应EPS分别为0.80/0.97/1.21元/股。建议关注公司，但需注意主要原材料价格波动、环保和安全生产等风险。