零售周观点：国内凉味剂生产龙头中草香料敲钟上市，8月社零总额同比+2.1%

社零数据

2024年8月，中国社会消费品零售总额为3.87万亿元，同比增长2.1%。必选消费品类表现优于可选消费品类：

• 高频必选消费品：烟酒类（+3.1%）、饮料类（+2.7%）、粮油食品类（+10.1%）、日用品类（+1.3%）
• 高频可选消费品：服装鞋帽（-1.6%）、化妆品类（-6.1%）
• 低频可选消费品：金银珠宝（-12.0%）、汽车类（-7.3%）、通讯器材（+14.8%）、家用电器（+3.4%）、家具类（-3.7%） 按经营单位所在地，乡村消费品零售额增速（3.9%）高于城镇（1.8%）。线上零售额同比增长8.9%，实物商品网上零售额增长8.1%。

中草香料

• 公司概况：安徽中草香料股份有限公司成立于2009年，主营香精香料研发、生产和销售，产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，应用于日化、化妆品、食品饮料等领域。
• 业绩表现：2015-2023年，公司营收CAGR为38.79%，归母净利润CAGR为128.57%。2024年H1，营收同比增长9.58%，归母净利润同比增长36.05%。
• 核心业务：凉味剂业务为主要收入来源，2021-2023年占比超70%，市场占有率约30%。WS系列产品品质行业领先，生产工艺达国际先进水平。
• 募投项目：本次IPO募集资金全部用于年产2600吨凉味剂及香原料项目，进一步提升产能。

投资建议

• 美妆板块：推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物等。
• 零售板块：推荐小商品城、乐歌股份、孩子王等。
• 培育钻石板块：建议关注力量钻石、沃尔德等。
• 珠宝板块：推荐周大生、老凤祥等。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物等。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 终端需求不及预期

本周市场回顾

• 行业表现：商业贸易、美容护理板块跌幅较大，通信板块上涨。个股方面，汇鸿集团、华业香料表现突出。
• 资金动向：商业贸易板块净买入跨境通等，医美美妆板块净卖出上海家化等。

行业资讯

• 零售：美国零售商BigLots申请破产，潮宏基首家海外门店开业。
• 医美美妆：颐莲全国首家线下店开业，欧舒丹从港交所退市。