零售周观点：24年社零总额同比+3.5%，重视线上新渠道机遇

社零数据

2024年，我国社会消费品零售总额为487895亿元，同比增长3.5%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长3.8%。12月单月社零总额为45172亿元，同比增长3.7%。按消费类型分，商品零售额432177亿元，同比增长3.2%，其中化妆品类零售额4357亿元，同比下降1.1%；金银珠宝类零售额3300亿元，同比下降3.1%。线上零售额155225亿元，同比增长7.2%，其中实物商品网上零售额130816亿元，同比增长6.5%。

行业动态

1. 微信小店送礼功能：微信新增送礼物入口，用户可通过商品详情页、订单与卡包中的“礼物”栏、好友聊天窗口三大途径进行送礼。
2. 小红书商业化进程：小红书因TikTok事件吸引海外用户涌入，加速平台商业化进程，建议关注其广告、电商变现空间。

业绩预告

1. 若羽臣：预计2024年归母净利润0.9-1.2亿元，同比增长66%-121%；24Q4预计归母净利润0.32-0.62亿元，同比增长57%-203%。主要增长动力来自自有品牌业务、品牌管理业务及精细化运营。
2. 永辉超市：预计2024年归母净利润-14.0亿元，同比增长-5.3%；24Q4预计归母净利润-13.2亿元，同比增长-2.4%。亏损主要因行业挑战、门店调改投入及关店影响。

投资建议

• 零售板块：推荐孩子王、名创优品、明月镜片；建议关注永辉超市。
• 美妆板块：推荐巨子生物、水羊股份、丸美生物；建议关注毛戈平。
• 医美板块：推荐锦波生物、爱美客。
• 珠宝板块：推荐老凤祥、潮宏基、周大福。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 终端需求不及预期