贵金属日报：CPI数据低于预期 贵金属价格暂陷震荡

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 9月11日，沪金主力合约开于575.16元/克，收于576.12元/克，较前一交易日收盘上涨0.5%。当日成交量为145026手，持仓量为78225手。 昨日夜盘沪金主力合约开于573.62元/克，收于574.08元/克，较昨日午后收盘下跌0.35%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 9月11日，沪银主力合约开于7075元/千克，收于7177元/千克，较前一交易日收盘上涨1.73%。当日成交量为1258140手，持仓量为499152手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7109元/千克，收于7135元/千克，较昨日午后收盘下跌0.59%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日晚间公布美国8月未季调CPI年率，录得2.5%，低于预期的2.6%，连续第5个月走低，并且创出2021年2月以来最低水平，未季调核心CPI年率为3.2%，与预期及前值持平。CPI数据后，利率期货显示美联储9月降息50个基点的概率为17%，较此前一日大幅降低。贵金属价格在此过程中波动相对有限，随着议息会议的临近，市场观望情绪或加重，但利率走低终为大势所趋，因此对于贵金属的操作可以趁波动率有所降低后，继续逢低买入套保。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（9月11日）上金所黄金成交量32260千克，较前一交易日上涨54.35%。白银成交量592230千克，较前一交易日上涨33.61%。黄金交收量为11988千克，白银交收量为16230千克。上期所黄金库存为11841千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少4614千克至1005483千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，最新一期（9月11日）黄金ETF持仓为866.18吨，较前一交易日增加1.72吨。白银ETF持仓为14545.49吨，较前一交易日持平。 上个交易日（9月11日），沪深300指数较前一交易日下降0.3%，电子元件板块较前一交易日下降0.81%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 流动性风险冲击市场降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.......................................................................................................