莱索托王国：2024年第四条款磋商—新闻发布会；工作人员报告；莱索托王国执行董事声明

2024 第 IV 条咨询 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和利索托王国执行董事的声明 2024 年 9 月 根据国际货币基金组织（IMF）章程第四条的规定，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在与莱索托王国进行2024年第四条咨询的过程中，以下文件已被发布并包含在本包中： •A新闻稿总结了执行委员会于2024年9月6日审议工作人员报告时表达的观点，该报告结束了莱索托王国的第四条款磋商。 •The工作人员报告由国际货币基金组织（IMF）工作人员团队准备，供董事会于2024年9月6日考虑，讨论于2024年6月14日结束，与莱索托王国的官员就经济发展和政策进行了讨论。基于讨论时可用的信息，工作人员报告于2024年8月22日完成。 国际货币基金组织工作人员编写的信息附件。 • 由国际货币基金组织和世界银行的工作人员编写的债务可持续性分析。 莱索托王国执行主任的发言。 下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 国际货币基金组织（IMF）的透明度政策允许在公布的工作人员报告和其他文件中删除市场敏感信息以及过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织 • 出版物服务邮政信箱 92780 • 华盛顿特区 20090 电话 ：(202) 623 - 7430 • 传真 ：(202) 623 - 7201 电子邮件 ：publications @ imf. orgWeb:http: / / www. imf. org IMF 执行董事会于 2024 年结束第四条与莱索托王国的磋商 立即释放 •莱索托的GDP增长有所改善，截至2024年3月的财政年度达到2.2%。2023年下半年出现了通胀上涨现象，峰值为2024年1月的8.2%。但上行压力已缓解，此后通胀降至2024年6月的6.5%。 •莱索托的财政和外部平衡展望已显著改善，得益于南部非洲海关联盟（SACU）的意外转移和重新谈判的水资源 royalty 的调整。 •在此背景下，考虑到莱索托（Lesotho）庞大的发展需求，当局面临的关键挑战之一是如何明智地储蓄并战略性地支出这些收入。 Washington, DC–9 月 11 日 ：国际货币基金组织(货币基金组织) 执行董事会结束了第四条磋商1莱索托王国。 2024年3月为期12个月的时期内，GDP增长率适度上升至2.2%，较上年同期的1.6%有所提升。这主要归功于莱索托高地水资源项目的加速建设。然而，失业率仍然居高不下，钻石和纺织品出口表现疲软，异常干旱季节加剧了全国范围内的粮食安全担忧。 2023年6月的总体通胀率达到6.5%，较7月份的4.5%有所上升，但仍低于1月份8.2%的峰值。通胀的增加主要归因于外生因素，这些因素在未来很可能逐渐消退。 莱索托在2024年3月财年结束时实现了显著的财政盈余，占GDP的6.1%。与以往做法不同，暂时性的SACU转移（比2022/23财年高10.4%，占GDP的比例）并未伴随着公共工资账单的同等增加。相反，当局利用SACU收入来减少欠款并重建中央银行的存款。 为了支持Loti对兰德的固定汇率，莱索托中央银行自2023年5月以来将政策利率保持在7.75%，与南非的政策利率保持一致。 金融条件保持稳定——私营部门信贷增长率在2023/24财年上升至12.5%，主要受建筑业推动，而截至2023年第四季度，不良贷款率已降至总贷款的3.8%。 预计在2025年3月结束的财政年度达到增长峰值（2.7%），而通货膨胀预计将缓慢缓解。又一年的超额SACU转移（GDP的10年平均值以上6个百分点）将在24/25财年再次增强财政和外部平衡。这些转移预计从25/26财年开始大幅下降，但更高的水资源租金将帮助填补缺口。因此，预计中期内的财政盈余约为GDP的1%，经常账户赤字为适度的2.6%。 当局应继续采取谨慎的财政政策，确保额外收入被明智地储蓄和战略性地支出，同时推进改革以支持以私营部门主导的增长。 执行局评估2 董事们认同员工评估的重点。他们欢迎近期的增长回升，但也一致认为莱索托经济面临重大挑战，包括高失业率、普遍贫困和经济增长乏力。他们还注意到全球增长冲击、极端天气事件、南非海关联盟（SACU）转移资金的不确定性以及商品价格波动带来的风险。在此背景下，董事们欢迎当局致力于加强政策框架，并在必要时通过基金能力建设提供支持的决心。 董事们强调了持续财政审慎的必要性，以加强外汇储备覆盖、保护汇率挂钩并维护中期债务可持续性。他们一致认为，控制公共工资预算、提高支出效率以及优先考虑对最脆弱群体的社会支出仍至关重要。鉴于水租收入的增加，董事们鼓励当局建立一个以可信的财政规则为基础、治理良好的储蓄框架，用于建立缓冲机制并支持莱索托的长期发展目标。 董事们一致认为，公共财务管理（PFM）应得到加强。他们鼓励通过与PFM相关的立法，并改进预算流程、强化内部控制、提升财务报告质量。此外，董事们还强调了提高公共投资效率的重要性，通过优先的资本项目管道和增强项目管理能力来实现这一目标。 董事们一致认为，货币政策应专注于价格稳定并保障汇率挂钩。他们注意到通货膨胀放缓，但强调当局需密切监控价格动态，并准备好在通胀压力重新出现时调整货币政策。董事们鼓励当局加强央行治理，并在财政和货币政策方面与各机构紧密协调。 董事们指出，金融部门保持稳定，并鼓励继续监测风险，包括非银行金融部门的风险。他们一致认为，更新的国家金融包容性战略将是改善金融中介和支持私营部门增长的关键。他们欢迎在加强金融稳定和反洗钱 / 打击资助恐怖主义的法律和监管框架方面取得的进展。. 董事们强烈鼓励当局实施迫切需要的结构性改革以催化就业丰富和包容性增长，包括改善商业环境、强化治理以及降低腐败风险。他们赞扬了当局致力于提高数据质量和时效性以支持政策制定的决心。 利索托王国 2024 年第四条磋商会工作人员报告 2024 年 8 月 22 日 关键问题 上下文:莱索托的经济一直在与低迷的增长、高失业率和普遍贫困作斗争。政府主导的增长模式导致经济高度依赖公共支出，私营部门规模小且多元化程度低。这引发了私人投资不足、竞争力下降以及非正规就业比例高的问题。此外，经济对基于降雨的农业高度依赖，使其容易受到气候相关冲击的影响。 展望和风险 ：莱索托的增长前景正在逐步改善，预计到24/25财年GDP增长率将达到2.7%。2023年下半年的通胀有所增加，但上行压力已减轻，与南非的通胀差距正在缩小。重要的是，由于南部非洲关税联盟（SACU）的意外转移和重新协商的水资源租金，莱索托的财政和外部平衡前景显著改善。然而，仍存在风险，包括潜在的全球经济放缓、气候相关冲击以及政治不稳定。 第四条磋商的重点在高水特许权收入增加的背景下，咨询重点强调了财政审慎和改革继续支持私营部门主导增长的必要性。关键建议包括迅速建立一个治理良好的储蓄框架（稳定基金），确保额外收入得到明智保存和战略运用，符合当局的国家发展目标。为此，当局被鼓励优先考虑高质量的公共投资，并加强内部控制以确保透明度和问责制。，并解决治理和腐败漏洞随附建议包括：增强公共财务管理、改善商业环境和提高金融包容性。 讨论于2024年6月3日至14日在马塞卢进行。由安德鲁·蒂芬（负责人）、阿德里安·阿尔特、舒珊妮克·哈科扬、姜千千（均为AFR）、莫西托·内塔玛和马皮蒂·姆帕特索（当地办公室）组成的团队参加了此次会议。莫埃蒂·达曼（OEDAE）也参与了讨论。团队与财政和发展规划部长雷丝利斯蒂索·马特兰、中央银行行长马拉库·莱特以及其它官员进行了会面。李旭晨（AFR）提供了研究协助。埃里克·特约戈韦拉和玛丽·坎佩斯特林（AFR）负责文件制作。团队对莱索托当局的合作表示感谢，并对坦诚且富有成效的讨论深感感激。 批准人 安德里亚 · 里希特 · 休姆(AFR) 和安娜 · 伊万诺娃(SPR) CONTENTS CONTEXT _________________________________________ 4 A. 财政政策：今日构筑缓冲 ___________________________________________________________9 B. 公共财务管理：确保明日繁荣 ________________________________14 C. 货币与金融政策：支持钉住汇率、锚定通胀以及确保金融稳定________________________________________________________________________________16 D. 结构性改革：推动以私营部门为主导的增长_____________________________________18 其他监测问题 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Figures 1. 高频指标____________________________________________________________________232. 实体产业发展 ____________________________________________________________________243. 财政发展 __________________________________________________________________________254. 外部产业发展 ________________________________________________________________265. 货币与金融产业发展 _________________________________________________27 TABLES 1. 选定经济指标，2020/21-2029/30______________________282a. 中央政府财政运作，2020/21-2029/30（LSL百万）_____________292b. 中央政府财政运作，2020/21-2029/30（GDP百分比）___________30 3a. 货币账户，2020/21-2029/30（LSL百万） ________________________________________313b. 货币账户，2020/21-2029/30（GDP百分比） ____________________________________324a. 支出平衡，2020/21-2029/30（美元百万） ______________________________________334b. 支出平衡，2020/21-2029/30（GDP百分比） ___________________________________345. 财务稳健性指标，2016/17-2023/24 ____________________________________________35 附件 一. 莱索托与千年挑战公司协议 ________________36二. 实施2023年第四条款建议 ________________________37三. 财政年度24/25预算摘要 ______________________________38四. 风险评估矩阵 ______________________________________40五. 外部部门评估 _________________________________________42六. 能力发展策略 _________________________________________45七. 数据问题 ______