一、研究观点
- 品种点评：铜隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.85%至9019美元/盎司；沪铜主力震荡下跌0.47%至72510元/吨；现货进口窗口打开。
- 宏观方面：美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，得标利率为3.440%，创2022年8月以来新低，但获配比例达78.2%，创纪录最高水平，显示真实需求强劲；非农就业数据为美联储降息铺平道路，但市场已基本完全定价9月降息，更关注降息路径；美联储降息路径模糊导致市场谨慎，美股不稳定性抑制风险偏好；国内8月出口增长1.7个百分点，进口回落6.7个百分点，贸易顺差扩大至910.2亿美元，显示内需不佳但经济基本盘稳固。
- 基本面方面：铜价走势反复，下游新增订单受抑制，采购需求减弱，但社会库存角度铜企加大采购，SMM公布的周一国内社会库存环比减少2.44万吨至23.13万吨。
- 操作建议：美联储议息前市场谨慎，铜价下行驱动不显著，短线操作适合，但高波动风险应重视；下游企业可逢低采购。今日有美国总统大选辩论及美国CPI数据公布，市场波动或加大。
二、日度数据监测
（无具体数据内容）
三、图表分析
3.1 现货升贴水：资料来源iFind光大期货研究所
3.2 SHFE近远月价差：资料来源iFind光大期货研究所
3.3 LME库存：资料来源iFind光大期货研究所
3.4 SHFE库存：资料来源iFind光大期货研究所
3.5 社会库存：资料来源SMM光大期货研究所
3.6 冶炼利润：资料来源SMM光大期货研究所
有色研究团队成员介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员
- 刘轶男：光大期货研究所有色研究员，研究方向锌锡
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向铝硅
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向镍锂
免责声明
本报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证；观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者决策自负盈亏。
