橡胶日报：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，台风对产区造成的影响导致市场对于短期产出受损预期增强，且国内库存低位，供应端支撑胶价。但下游工厂对高价抵触心态明显，高价难有成交，令行情承压，市场近两日交投气氛偏淡。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较上一交易日收盘上涨50-100元/吨。丁二烯市场行情强势，合成橡胶期货高位整理，持货商报盘挺价，然而买方持谨慎态度，高价交易面临压力。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：9月10日，RU基差-1330元/吨（+375），RU与混合胶价差1730元/吨（+25），烟片胶进口利润-6800元/吨（-262），NR基差198元/吨（37）；全乳胶15450元/吨（+275），混合胶15050元/吨（-125），3L现货15500元/吨（+250）。STR20#报价1875美元/吨（-10），全乳胶与3L价差-50元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-550元/吨（-125）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片83.15泰铢/公斤（+0.36），泰国胶水69.6泰铢/公斤（+0.10），泰国杯胶56.95泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶12.65泰铢/公斤（-0.30）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：9月6日，全钢胎开工率为58.94%（+0.09%），半钢胎开工率为79.00%（+0.04%）；库存：9月6日，天然橡胶社会库存为120.7万吨（+0.20），青岛港天然橡胶库存为455159吨（-4975），RU期货库存为260494吨（+3193），NR期货库存为149084吨（-4939）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：9月10日，BR基差260元/吨（+140），丁二烯上海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨（+150），浙江传化BR9000报价15200元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非标价差-60元/吨（-40），顺丁橡胶东北亚进口利润-318元/吨（+18）； 开工率：9月6日，高顺顺丁橡胶开工率为58.55%（+0.18%）；锦州石化临时停车，振华新材料已停车检修，而菏泽科信装置降负运行，山东威特长期停车需关注重启计划； 库存：9月6日，顺丁橡胶贸易商库存为3490吨（-360），顺丁橡胶企业库存为2.091吨（0.04）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR谨慎偏多。天然橡胶方面，台风对产区造成的影响导致市场对于短期产出受损预期增强，且国内库存低位，供应端支撑胶价。但下游工厂对高价抵触心态明显，高价难有成交，令行情承压，市场近两日交投气氛偏淡。 BR谨慎偏多。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较上一交易日收盘上涨50-100元/吨。丁二烯市场行情强势，合成橡胶期货高位整理，持货商报盘挺价，然而买方持谨慎态度，高价交易面临压力。 风险 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.....................................................................