橡胶日报：下游刚需采买为主，胶价高位整理

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，供应来说，当前国内现货流通资源相对有限，且受天气等因素的制约，泰国产区原料生产短期内恐难以放量，同时近期国产乳胶需求尚可，国内外原料胶水价格均维持高位运行。需求方面，受成本利润等因素影响，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求端对市场价格影响缺乏利好支撑。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏弱。较上一交易日收盘下跌50-100元/吨。丁二烯市场高位调整，合成橡胶期货走弱，贸易商持货待售，然而买方持谨慎态度，高价交易面临压力。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：9月2日，RU基差-1260元/吨（+180），RU与混合胶价差1560元/吨（-105），烟片胶进口利润-7390元/吨（+89），NR基差250元/吨（11）；全乳胶15100元/吨（-100），混合胶14800元/吨（-175），3L现货15225元/吨（-125）。STR20#报价1827.5美元/吨（-38），全乳胶与3L价差-125元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-800元/吨（-375）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片84.96泰铢/公斤（-0.92），泰国胶水67.8泰铢/公斤（+0.60），泰国杯胶58.15泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水-杯胶9.65泰铢/公斤（+0.75）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：8月30日，全钢胎开工率为58.85%（0），半钢胎开工率为78.96%（0）； 库存：8月30日，天然橡胶社会库存为120.5万吨（0），青岛港天然橡胶库存为455159吨（-4975），RU期货库存为257301吨（0），NR期货库存为154023吨（0）； 顺丁橡胶： 现货及价差：9月2日，BR基差175元/吨（+45），丁二烯上海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价15100元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（-200），BR非标价差-75元/吨（+5），顺丁橡胶东北亚进口利润-294元/吨（-79）； 开工率：8月30日，高顺顺丁橡胶开工率为58.37%（0）；锦州石化临时停车，振华新材料已停车检修，而菏泽科信装置降负运行，山东威特长期停车需关注重启计划； 库存：8月30日，顺丁橡胶贸易商库存为3850吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.05吨 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 （0.00）； 策略 RU、NR中性。供应方面，当前国内现货流通资源相对有限，且受天气等因素的制约，泰国产区原料生产短期内恐难以放量，同时近期国产乳胶需求尚可，国内外原料胶水价格均维持高位运行。需求方面，受成本利润等因素影响，下游工厂原料采买维持刚需为主，需求端对市场价格影响缺乏利好支撑。 BR中性。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏弱。较上一交易日收盘下跌50-100元/吨。丁二烯市场高位调整，合成橡胶期货走弱，贸易商持货待售，然而买方持谨慎态度，高价交易面临压力。 风险 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨...........................