橡胶日报：工厂订单跟进不足，市场刚需采买为主

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，海外虽然正值旺产季，但泰南阶段性降雨影响割胶，扰动新胶上量，供应端来看短期对胶价底部提供支撑。关注近期泰南降雨情况现货市场来看，市场价格紧跟盘面调整，现货重心小幅走高，但目前下游制品企业订单薄弱，原料采购低迷，从而导致浅色胶交投气氛一般，仅少数刚需采买为主。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳中有升。较上一交易日收盘上涨100元/吨。合成橡胶期货收盘上涨，货源商报价追涨，然而，下游需求疲软，工厂订单跟进不足，仅限于基本需求采购，市场看淡后市，交易量清淡，实单价格跟涨受限。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：12月3日，RU基差-1490元/吨（-480），RU与混合胶价差1565元/吨（-45），烟片胶进口利润-3276元/吨（+418），NR基差-143元/吨（-93）；全乳胶17275元/吨（+75），混合胶17200元/吨（+600），3L现货17625元/吨（+100）。STR20#报价2090美元/吨（+50），全乳胶与3L价差-350元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差2900元/吨（+600）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片76.76泰铢/公斤（+0.68），泰国胶水70泰铢/公斤（+0.75），泰国杯胶60.95泰铢/公斤（+0.45），泰国胶水-杯胶9.05泰铢/公斤（+0.30）； 从业资格号：F03119179 开工率：11月29日，全钢胎开工率为60.07%（-0.41%），半钢胎开工率为79.64%（-0.12%）；库存：11月29日，天然橡胶社会库存为113.1万吨（-0.30），青岛港天然橡胶库存为423516吨（+4），RU期货库存为121533吨（+9755），NR期货库存为72275吨（-3728）；顺丁橡胶： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货及价差：12月3日，BR基差-250元/吨（-185），丁二烯上海石化出厂价9800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13500元/吨（+100），浙江传化BR9000报价13400元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13100元/吨（0），BR非标价差550元/吨（+285），顺丁橡胶东北亚进口利润-1430元/吨（+460）； 开工率：11月29日，高顺顺丁橡胶开工率为68.79%（+1.26%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 库存：11月29日，顺丁橡胶贸易商库存为3815吨（+885），顺丁橡胶企业库存为2.52吨（-0.06）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR谨慎偏多。天然橡胶方面，海外虽然正值旺产季，但泰南阶段性降雨影响割胶，扰动新胶上量，供应端来看短期对胶价底部提供支撑。关注近期泰南降雨情况现货市场来看，市场价格紧跟盘面调整，现货重心小幅走高，但目前下游制品企业订单薄弱，原料采购低迷，从而导致浅色胶交投气氛一般，仅少数刚需采买为主。 BR中性。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳中有升。较上一交易日收盘上涨100元/吨。合成橡胶期货收盘上涨，货源商报价追涨，然而，下游需求疲软，工厂订单跟进不足，仅限于基本需求采购，市场看淡后市，交易量清淡，实单价格跟涨受限。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨..................................................................................................