核心观点
- 天然橡胶：海外正值旺产季，但泰南降雨影响割胶，短期供应端对胶价底部提供支撑。现货市场价格跟随盘面调整，下游订单薄弱，原料采购低迷，交投气氛一般。
- 丁二烯/顺丁橡胶：顺丁橡胶市场价格稳中有升，但下游需求疲软，订单跟进不足，实单价格跟涨受限。
关键数据
- 天然橡胶：
- RU基差：-1490元/吨（-480）
- RU与混合胶价差：1565元/吨（-45）
- 烟片胶进口利润：-3276元/吨（+418）
- NR基差：-143元/吨（-93）
- 全乳胶：17275元/吨（+75）
- 混合胶：17200元/吨（+600）
- 3L现货：17625元/吨（+100）
- STR20#报价：2090美元/吨（+50）
- 全乳胶与3L价差：-350元/吨（-25）
- 混合胶与丁苯价差：2900元/吨（+600）
- 泰国烟片价格：76.76泰铢/公斤（+0.68）
- 泰国胶水价格：70泰铢/公斤（+0.75）
- 泰国杯胶价格：60.95泰铢/公斤（+0.45）
- 泰国胶水-杯胶价差：9.05泰铢/公斤（+0.30）
- 全钢胎开工率：60.07%（-0.41%）
- 半钢胎开工率：79.64%（-0.12%）
- 天然橡胶社会库存：113.1万吨（-0.30）
- 青岛港天然橡胶库存：423516吨（+4）
- RU期货库存：121533吨（+9755）
- NR期货库存：72275吨（-3728）
- 顺丁橡胶：
- BR基差：-250元/吨（-185）
- 丁二烯上海石化出厂价：9800元/吨（0）
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价：13500元/吨（+100）
- 顺丁橡胶浙江传化BR9000报价：13400元/吨（+100）
- 山东民营顺丁橡胶：13100元/吨（0）
- BR非标价差：550元/吨（+285）
- 顺丁橡胶东北亚进口利润：-1430元/吨（+460）
- 高顺顺丁橡胶开工率：68.79%（+1.26%）
- 顺丁橡胶贸易商库存：3815吨（+885）
- 顺丁橡胶企业库存：2.52万吨（-0.06）
研究结论
- RU、NR：谨慎偏多。短期供应端受泰南降雨影响，对胶价底部形成支撑，但下游需求疲软，原料采购低迷，交投气氛一般。
- BR：中性。顺丁橡胶市场价格稳中有升，但下游需求疲软，订单跟进不足，实单价格跟涨受限。
- 风险：原料继续下行、下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。
