聚烯烃日报：下游订单不足，刚需补库为主

市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7735元/吨（80），PP主力合约收盘价为7336元/吨（82），LL华北现货为7850元/吨（20），LL华东现货为7850元/吨（0），PP华东现货为7350元/吨（0），LL华北基差为115元/吨（-60），LL华东基差为115元/吨（-80），PP华东基差为14元/吨（-82）。 上游供应方面，PE开工率为80.7%（-3.9%），PP开工率为77.0%（-5.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为460.3元/吨（-76.6），PP油制生产利润为-279.7元/吨（-76.6），PDH制PP生产利润为-58.1元/吨（-157.5）。 进出口方面，LL进口利润为-375.9元/吨（-69.6），PP进口利润为-265.3元/吨（25.4），PP出口利润为65.7美元/吨（2.2）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为40.4%（1.1%），PE下游包装膜开工率为45.4%（3.7%），PP下游塑编开工率为47.4%（0.9%），PP下游BOPP膜开工率为61.5%（0.0%）。 上游石化厂进入春检时期，聚烯烃停车检修装置较多。内蒙宝丰3号线暂未产出合格品导致开车推迟，山东新时代、惠州埃克森美孚新装置有陆续开车计划，未来供应依旧有压力。原油价格反弹，PDH制PP利润下滑，整体成本支撑尚可。下游农膜处于生产旺季，订单量增加，但农膜开工率预计达到高点，整体工厂新单有限，刚需补库力度偏弱。上游库存与社会库存去化偏慢。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润.................................................................