锌日报：下游刚需补库为主 锌价维持震荡

核心观点

• 市场分析：锌矿远期提产担忧仍存，但近期国内锌矿紧缺，TC维持低位，关注后续冶炼检修减产情况。下游消费表现偏弱，需警惕需求旺季预期落空。
• 现货方面：LME锌现货升水为-48.68美元/吨；SMM上海锌现货价下降至22950元/吨，升贴水上涨至195元/吨；SMM广东锌现货价下降至22880元/吨，升贴水上涨至125元/吨；SMM天津锌现货价下降至22890元/吨，升贴水下降至135元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约9月11日开于22760元/吨，收于22945元/吨，涨110元/吨，成交216898手，持仓86473手，日内震荡，最高22970元/吨，最低22565元/吨。夜盘沪锌主力合约开于23025元/吨，收于23085元/吨。
• 库存方面：截至9月9日，SMM七地锌锭库存总量为11.76万吨，较上周减少1.12万吨；截至9月11日，LME锌库存为232725吨，较上一交易日减少1725吨。
• 下游需求：昨日天津、广东、上海市场下游刚需补库为主，成交一般；宁波市场受进口锌锭低价冲击，下游倾向采购进口锌锭。国内下游开工回升缓慢，订单不佳，原料库存低，刚需采购为主，关注节前备货情况。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外冶炼产能大面积复产。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。