生猪日报：期价宽幅震荡

【期价宽幅震荡】

市场动态

1. 肥标价差逐渐企稳，若再度走强将增强养殖端增重意愿；
2. 近期猪价震荡调整，需关注供需边际变化；
3. 主力合约（LH2411）今日减仓2034手，持仓量约7.79万手，收盘于17950元/吨（区间17865-18085元/吨）。

基本面分析

1. 供应端：三、四季度能繁母猪存栏持续减少，但仔猪数据预示四季度生猪出栏量或增加；
2. 需求端：三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显；
3. 历史与当前对比：春节前肥标差或宽幅震荡；
4. 市场多空逻辑：
   • 空头：①生猪出栏体重处于历史高位，四季度供应或增加；②消费替代削弱旺季需求支撑；
   • 多头：①养殖端压栏猪出栏后，肥猪旺季或再现偏紧；②季节性需求环比好转。
   • 综合：空头认为年内高点已现，多头认为价格或创新高或次高。

策略建议

1. 观点：宽幅震荡；
2. 核心逻辑：
   • 供需基本面暂无重大矛盾；
   • 当前出栏体重仍有增加空间，养殖端供给弹性大；
   • 天气转凉及中秋国庆临近或推动消费端好转。

数据来源：涌益咨询、Wind、华融融达
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