钢材周报：宏观产业共振下行，旺季钢价表现疲弱

钢材周报 宏观产业共振下行，旺季钢价表现疲弱 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得7.18%周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差大幅走强。 螺纹钢供需格局改善有限，建筑钢厂复产积极，螺纹周产量环比增16.27万吨，供应持续回升且增幅明显，加剧市场担忧情绪，鉴于目前钢厂盈利改善有限，增量空间受限，利空效应不强。与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微增0.24万吨，而高频每日成交再度收缩，双双处于近年来同期低位，旺季需求边际改善暂未兑现，同样拖累市场情绪，但近期建筑项目资金到位情况在好转，后续需求仍存改善空间，重点关注旺季成色情况。总之，市场情绪转弱，钢价承压下行，且螺纹供需格局旺季并无明显好转，供应低位回升，而需求改善有限，弱现实格局下短期钢价承压偏弱运行，重点关注下游需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势下行，主力期价录得7.28%周跌幅，量仓扩大，均线指标空头排列，基差有所走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局弱势未改，库存高位再度累库，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增5.43万吨，供应收缩态势未延续，高库存局面供应压力未缓解。与此同时，热卷需求平稳运行，周度表需环比增3.86万吨，延续相对低位，而主要下游冷轧产量持续回升，基本面仍难好转，易拖累热卷需求，相对利好则是出口需求韧性尚可，但内外政策扰动下利好效应不强，热卷需求走弱隐忧未退。综上，市场情绪偏弱，且自身供需格局并无好转，产量再度回升，供应压力未见缓解，而需求弱稳运行，后续隐忧未退，弱现实格局热卷价继续承压偏弱运行，未来破局有待政策利好提振。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货转弱下行............................................................41.2期价大幅下行，基差表现各异...............................................42钢市基本面改善有限..........................................................62.1钢材供应开始回升........................................................62.2旺季钢材需求小幅改善....................................................72.3钢材库存去化为主........................................................82.4钢厂盈利小幅好转........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货转弱下行 宏观情绪转弱，而钢市基本面变化不大，钢材现货价格再度弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3239元/吨，周环比下跌98元；热轧板卷全国均价报收3083元/吨，周度录得164元/吨跌幅，板材走势明显弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，基差表现各异 宏观情绪转弱，且钢市基本面并无好转，钢材期价大幅下行，螺纹、热卷主力均录得显著下跌，均线指标转为空头排列。与此同时，钢材期现价格共振下行，但品种强弱不一，基差表现各异，板材明显弱于建材。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面改善有限 2.1钢材供应开始回升 旺季钢厂复产，高炉开工率和产能利用率低位回升。钢联247家钢厂高炉开工率77.63%，环比增1.22%，同比减6.76%；高炉炼铁产能利用率83.60%，环比增0.64%，同比降9.16%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂开始复产，电炉开工率和产能利用率有所回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为49.23%，环比增3.08%；产能利用率为32.70%，环比增2.17%，日均粗钢产量环比增7.11%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增13.77%、2.66%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量持续回升。螺纹钢周产量环比增16.27万吨至178.53万吨，供应大幅回升，低供应格局待变；热轧卷板周产量为310.48万吨，环比增5.43万吨，产量再度回升，供应压力未缓解。 2.2旺季钢材需求小幅改善 旺季钢材需求持续改善，但力度有限。螺纹钢周度表需为218.61万吨，环比增0.23万吨，延续回升态势；热轧卷板周度表需为307.31万吨，环比增1.86万吨，小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 弱势钢价下建筑钢材需求表现低迷，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.87万吨，环比减18.12%，大幅下行且位于同期低位，考虑到建筑工地资金到位情况改善有限，旺季需求表现不佳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求走弱。高频每日成交明显减量，周度均值为29970吨/日，环比大减18.10%，需求韧性