钢材&铁矿石日报：需求表现疲弱，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 需求表现疲弱，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.42%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需两端均走弱，供应再度收缩但持续性存疑，而淡季螺纹需求表现同样疲弱，弱势基本面下钢价仍易承压，相对利好是原料高位带来成本支撑以及国内乐观预期，多空因素博弈下预计螺纹维持高位震荡运行，谨防交易逻辑切换至现实端。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.70%日跌幅，量增仓缩。目前来看，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料高位带来成本支撑，继而使得热卷高位震荡运行，但需注意的是供应维持相对高位，相反后续需求存隐忧，一旦需求走弱则易引发热卷供需矛盾激化，届时热卷价格将承压，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得1.33%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂经营状况不佳，停产检修增多，叠加环保限产扰动，矿石需求表现疲弱，相反矿石供应维持高位，矿市基本面持续走弱，弱现实格局下矿价上行驱动受限，加之高价易引发政策调控风险，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）今年前11个月全国新设经营主体3020.4万户，同比增长10.5% 从市场监管总局获悉，今年前11个月，全国新设经营主体3020.4万户，同比 增 长10.5%。 其中 ，新 设 企 业916.9万 户，增 长14.6%；新 设个 体工 商 户2092.7万户，增长8.9%。今年以来，我国经营主体提质扩容，经营主体结构进一步优化，三次产业经营主体占比分别为5.8%、10.2%、84%，“四新”经济企业占比39.4%，发展质量稳中趋好。 （2）中国贸促会：全球经贸摩擦有加剧趋势 10月全球经贸摩擦指数为305，比上年同期上升44个点，继续处于高位区间；全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升29%，环比上升43.6%。中国贸促会新闻发言人张鑫说，全球经贸摩擦有加剧趋势。分国别看，墨西哥、美国和土耳其经贸摩擦指数在20个国家(地区)中位居前三，美国、欧盟和韩国经贸摩擦措施涉及金额排名前三。与上年同期相比，美国和欧盟保持高位。分行业看，电子、机械设备、运输设备、医药、轻工和化工行业成为经贸摩擦措施的主要冲突点。在监测范围内的13个主要行业中，电子行业经贸摩擦指数居首。 （3）内蒙古钢铁企业阶梯电价能耗专项核查结果公告 为落实《关于电解铝企业用电实行阶梯电价政策的通知》（发改价格〔2013〕2530号）、《国家发展改革委关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》（发改价格〔2021〕1239号）、《关于水泥企业用电实行阶梯电价政策有关问题的通知》（发改价格〔2016〕75号）、《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》(发改价格〔2016〕2803号)要求，为推动重点行业加强节能管理，切实提升能源利用水平，自治区工信厅组织自治区工业节能监察保障中心、各盟市工信局开展了2023年阶梯电价政策执行情况现场核查，现将核查结果予以公告。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局相对偏弱，库存持续累库且增幅扩大，利润收缩叠加环保限产扰动，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降9.66万吨，供应再度收缩，低供 应 格 局 给 予 钢 价 支 撑 。 不 过 ， 螺 纹 需 求 季 节 性 走 弱 明 显 ， 周 度 表 需 环 比 降17.98万吨，高频每日成交相对弱稳，但两者均显著低于往年同期水平，淡季需求表现疲弱，继续承压钢价，相对利好还是国内宏观乐观预期。综上，螺纹供需两端均走弱，供应再度收缩但持续性存疑，而淡季螺纹需求表现同样疲弱，弱势基本面下钢价仍易承压，相对利好是原料高位带来成本支撑以及国内乐观预期，多空因素博弈下预计螺纹维持高位震荡运行，谨防交易逻辑切换至现实端。 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微增0.09万吨，维持相对高位，供应压力依然存在。不过，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增0.53万吨，处于年内高位，继而继续带来库存良好去化，但持续性有待持续跟踪，因主要下游冷轧基本面在走弱，高供应下库存持续增加，且冷热价差维持低位，一旦其走弱则仍易拖累热卷需求，同时高价出口需求存隐忧。总之，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料高位带来成本支撑，继而使得热卷高位震荡运行，但需注意的是供应维持相对高位，相反后续需求存隐忧，一旦需求走弱则易引发热卷供需矛盾激化，届时热卷价格将承压，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局相对疲弱，钢厂经营状况不佳，停产检修增多，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，继续刷新阶段新新低，且近期钢厂再度临时环保限产，疲弱需求仍会抑制矿价。与此同时，天气因素扰动下港口到货大幅回落，但海外矿石发运高位攀升，创下年内单周发运新高，年末矿商冲量积极，因而按船期推算国内港口到货量将重回高位，叠加内矿生产季节性走弱有限，铁矿石供应维持偏高水平。目前来看，钢厂经营状况不佳，停产检修增多，叠加环保限产扰动，矿石需求表现疲弱，相反矿石供应维持高位，矿市基本面持续走弱，弱现实格局下矿价上行驱动受限，加之高价易引发政策调控风险，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。