机械设备行业点评：叉车板块：24H1国内销量环比下降，海外仍然保持高增速

市场销量情况

• 2024年上半年国内叉车销量持续环比下降，但同比增速仍为正。
• 2024年7月中国叉车销量103,677辆，同比上升11.52%，环比下降7.2%。
• 出口市场保持高增长，2024年7月出口42,723辆，同比增长21.65%。

板块业绩

• 2024H1叉车板块合计收入210.35亿元，同比增长4.20%；归母净利润20.51亿元，同比增长23.34%。
• 杭叉集团和安徽合力毛利率和净利率均有上升，龙头控费控本能力优秀。
• 存量表显示，杭叉集团/安徽合力/诺力股份2024H1存货分别为22.82/29.55/33.67亿元，合同负债分别为3.24/3.52/20.10亿元，释放企业订单良好并积极备货的信号。

后市展望

• 国内叉车市场已趋向成熟，出口与电动化将是行业规模增长与结构变化的主要驱动因素。
• 叉车企业海外收入占比呈上升趋势，2023年安徽合力、杭叉集团、诺力股份海外及其他地区收入占比分别为34.99%/40.16%/60.14%。
• 叉车电动化及锂电化渗透空间较大，安徽合力2023年电动车销售占比已提升至57.19%。

风险提示

• 宏观经济下行风险、原材料价格上涨风险、海外市场需求不及预期风险、样本误差风险。