2024H1上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为-1.97%、+0.36%，增速较2024Q1分别-0.20pct、+0.99pct。其中仅有股份行营收增速边际改善，2024H1股份行营收同比-2.92%，增速较2024Q1 +0.32pct。从业绩归因来看，2024H1生息资产规模、其他非息以及拨备反哺为主要贡献项。2024H1上市银行生息资产规模扩张、其他非息收入、拨备对净利润的贡献度分别为+7.55%、+2.97%、+2.79%。从边际变化来看，生息资产扩张贡献度走低，净息差拖累减弱，拨备反哺力度提升。
信贷投放方面，2024H1末上市银行贷款余额同比+8.99%，增速较2024Q1 -1.13pct。从新增贷款来看，票据冲量现象较为明显，实际有效融资需求依旧不足。2024Q2新增贷款中对公、零售、票据贴现占比分别为58.79%、6.31%、34.91%。对公端信贷主要投向基建、普惠小微、绿色金融等靠近政策端的领域，2024H1末金融机构基建类、普惠小微、绿色金融贷款余额分别同比+11.70%、+20.30%、+28.50%，增速明显高于整体信贷增速。零售端受居民信心不足、按揭早偿等因素影响，零售信贷投放均有所走弱。截至2024H1末，金融机构住户贷款同比+3.80%，增速较2024Q1 -1.30pct。
净息差方面，2024H1上市银行净息差为1.52%，较2024Q1 -1.49bp，净息差仍在下降但降幅有所收窄。其中股份行净息差为1.66%，较2024Q1 +0.65bp，股份行净息差率先回升。净息差边际收窄，主要系资产端依旧承压。2024H1上市银行贷款平均收益率为3.82%，较2023年-20bp，贷款收益率明显下滑主要系LPR下调及有效融资需求不足。负债端存款成本明显改善，2024H1上市银行累计存款平均成本率为1.83%，较2023年-9bp，预计主要受益存款挂牌利率下调以及禁止“手工补息”等因素。
资产质量方面，截至2024H1末，上市银行不良率为1.25%，较2024Q1末-0.33bp。上市银行关注率为1.83%，较2023年末+11.64bp。动态来看，上市银行不良资产处置力度提升，资产质量持续夯实。2024H1上市银行累计处置核销不良贷款4490亿元，同比+15.39%，增速较2023年+13.20pct。从不良生成来看，2024H1上市银行不良生成率为0.68%，与2023年持平，不良生成压力较小。拨备方面，截至2024H1末，上市银行拨备覆盖率为305.19%，较2024Q1末-2.40pct，拨备较为充足。
投资建议方面，维持银行行业“强于大市”评级。银行基本面稳健，红利价值依旧凸显。近年来银行业绩增速有所下行，但整体经营依旧十分稳健。展望后续，银行信贷增速放缓，同时监管维护银行息差意图明确，息差对于银行利润增速的拖累也逐步降低。综合来看，银行整体基本面后续依旧有望保持稳健。另一方面，银行中期分红落地，当前已有10家上市银行确定了2024年中期利润分配方案，其中除华夏银行、平安银行外，其余八家银行中期分红总额基本均在净利润的30%左右。整体来看当前银行股红利价值依旧显著，当前银行申万银行指数股息率TTM依旧高于5%，投资性价比依旧较高。
