有色金属行业月报：美联储降息预期增强，金属价格普遍上涨

美联储降息预期增强，金属价格普遍上涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年09月06日 投资要点： ⚫8月，沪深300下跌3.51%，有色板块下跌4.00%，在30个行业中排名第11，表现较弱。有色子行业中，其他稀有金属（0.40%）、钨（-1.34%）、铝（-1.72%）、铜（-2.32%）、锂（-4.17%）、稀土及磁性材料（-4.47%）、镍钴锡锑（-5.13%）、铅锌（-6.71%）、黄金（-10.96%）。 ⚫基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。本月美国核心CPI增速符合预期，PPI增速超预期回落，就业数据、PMI数据均走弱。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。目前美联储9月降息基本确定，降息幅度尚待确定，短期来看，受到美国经济衰退预期增强、基本面依旧较弱等因素影响，预计金属价格依旧偏弱运行。 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌》2024-08-08《有色金属行业深度分析：铜基材料产业链分析之河南概况》2024-07-18《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌》2024-07-02 ⚫贵金属：黄金价格上涨，美元指数下跌。受到美联储降息预期增强、地缘政治冲突等因素影响，金价在本月续创历史新高。黄金股由于受到流动性冲击等因素影响而表现较差，但目前金价仍维持高位，支撑黄金企业利润。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美国衰退预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：碳酸锂价格回落。截至8月末，电池级碳酸锂价格达7.47万元/吨，月度跌幅达8.91%。根据安泰科数据，近期碳酸锂价格小幅反弹的主要原因是基本面边际好转，但供过于求格局难扭转，资源端未大规模减停产且有新项目投产，旺季结束后库存将重回累积趋势，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。 ⚫稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据安泰科数据，近期主流稀土产品价格涨跌互现，轻稀土市场整体热度增加，主流产品价格上涨多受消息面以及生产企业挺价等因素影响；中重稀土市场热度较低，市场询采订单较少，成交量较低，主流产品价格下行。因终端新增订单较少，多数下游磁材企业采购意愿较低，观望情绪仍处于高位。展望后市，主流稀土产品价格或仍处于弱势波动调整中。 投资建议：截至8月31日，有色板块PE为18.05倍，贵金属板块PE为31.26倍，工业金属板块PE为13.84倍，稀有金属板块PE为36.28倍。受到国际局势复杂多变、美国经济衰退预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨..................................................................62.2.贵金属：黄金、白银价格上涨，美元指数下跌.................................................................72.3.小金属：钨精矿、仲钨酸铵、钼精矿、钼铁价格上涨......................................................72.4.稀土：稀土氧化物价格普遍上涨.......................................................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长..................93.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长..................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................124.2.1.行业资讯...............................................................................................................124.2.2.公司资讯...............................................................................................................135.河南省有色金属行业运行情况........................................................................165.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪...................................................................165.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况............................................................165.3.河南省有色金属行业近期要闻.........................................................................................186.行业观点与投资建议......................................................................................217.风险提示........................................................................................................238.附录：金属价格走势图..................................................................................24 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................