有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌

美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年08月08日 投资要点： ⚫7月，沪深300下跌0.57%，有色板块下跌3.14%，在30个行业中排名第25，表现较弱。有色子行业中，黄金（9.00%）、镍钴锡锑（3.75%）、其他稀有金属（1.56%）、锂（-0.69%）、铅锌（-1.84%）、稀土及磁性材料（-2.15%）、钨（-3.03%）、铜（-7.31%）、铝（-7.81%）。 ⚫基本金属：LME与SHFE金属价格普遍大跌。本月率先公布的美国二季度GDP增长超预期，表明其上半年经济仍具韧性，随后更是由于美联储议息会议宣布暂停加息，市场反应偏乐观，金属价格普遍上涨。但随后由于美国非农就业数据、失业率数据和制造业PMI均超预期转弱，市场开始交易美国衰退预期，基本金属全线暴跌。短期来看，受到美国经济衰退预期增强、基本面依旧较弱等因素影响，预计金属价格依旧偏弱运行。 相关报告 《有色金属行业深度分析：铜基材料产业链分析之河南概况》2024-07-18《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格普遍下跌》2024-07-02《有色金属行业半年度策略：稳中求进，静待云开》2024-07-01 ⚫贵金属：黄金价格大涨，美元指数下跌。受到美联储降息预期增强、地缘政治冲突等因素影响，金价在本月突破历史新高。但随后由于美国经济衰退预期显著增强，美股、亚洲股市等均全线暴跌，黄金价格由于受到流动性冲击影响亦波动剧烈，但目前仍维持高位，支撑黄金企业利润。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美国衰退预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：碳酸锂价格回落。截至7月末，电池级碳酸锂价格达8.20万元/吨，月度跌幅达10.39%。根据安泰科数据，近期上游供给稳定增长，下游需求依旧偏弱，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。 ⚫稀土：稀土氧化物价格有所分化。根据安泰科数据，近期原料端价格上调，企业挺价，北方稀土8月份挂牌价再次平挂在一定程度上体现了头部企业挺价的意愿。终端订单释放缓慢，需求较弱，下游磁材企业采购谨慎，多以按需采购为主，稀土产品价格缺乏有力支撑，展望后市，主流稀土产品价格或将处于弱势波动调整中。 投资建议：截至7月31日，有色板块PE为20.52倍，贵金属板块PE为37.34倍，工业金属板块PE为16.51倍，稀有金属板块PE为30.12倍。受到国际局势复杂多变、美国经济衰退预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍大跌..................................................................62.2.贵金属：黄金价格大涨，美元指数下跌............................................................................72.3.小金属：小金属价格普遍下跌...........................................................................................72.4.稀土：稀土氧化物价格涨跌有所分化................................................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长..................93.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长..................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................124.2.1.行业资讯...............................................................................................................124.2.2.公司资讯...............................................................................................................145.河南省有色金属行业运行情况........................................................................175.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪...................................................................175.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况............................................................175.3.河南省有色金属行业近期要闻.........................................................................................186.行业观点与投资建议......................................................................................227.风险提示........................................................................................................248.附录：金属价格走势图..................................................................................25 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速........................................................................................